德意志銀行（Deutsche Bank）策略師認(rèn)為，由于通脹仍處于令人不安的高位，美國經(jīng)濟(jì)很有可能在明年陷入衰退。德銀的觀點(diǎn)與華爾街經(jīng)濟(jì)學(xué)家日益增長的樂觀情緒形成鮮明的反差。

在周三的一份分析報(bào)告中，德銀策略師警告稱，由于美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)的加息行動(dòng)，經(jīng)濟(jì)衰退仍然比“軟著陸”更有可能出現(xiàn)。

“鑒于通脹遠(yuǎn)高于目標(biāo)水平，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該寧可過度緊縮，而不是過少。”他們寫道。“美國經(jīng)濟(jì)衰退的可能性仍然（比不衰退）更大。”

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該行還表示，雖然軟著陸仍有可能實(shí)現(xiàn)，但美聯(lián)儲(chǔ)需要“將需求抑制在潛在水平以下”，以將通脹率降至2%的目標(biāo)。

為了遏制通脹，自去年3月以來，美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)行了11次加息。在短短一年的時(shí)間內(nèi)，利率從接近于零的水平飆升至5%以上，這是自20世紀(jì)80年代以來最快的緊縮步伐。

美聯(lián)儲(chǔ)官員們已表示，今年有可能會(huì)進(jìn)一步加息，直到有更多實(shí)質(zhì)性證據(jù)表明高通脹已經(jīng)永久消退。

美國勞工統(tǒng)計(jì)局上個(gè)月公布的數(shù)據(jù)顯示，在連續(xù)12個(gè)月下降后，美國7月CPI同比增速首次反彈，重新攀升至3.2%，這凸顯了抑制高通脹的挑戰(zhàn)。

德銀策略師警告稱，隨著緊縮貨幣政策發(fā)揮作用，數(shù)據(jù)可能顯示2024年初美國經(jīng)濟(jì)面臨更大壓力。

與高盛、美銀唱反調(diào)

德銀的觀點(diǎn)與華爾街經(jīng)濟(jì)學(xué)家日益增長的樂觀情緒形成鮮明對比，后者認(rèn)為美國今年可能避免經(jīng)濟(jì)衰退。與德銀的預(yù)測相反，近幾個(gè)月來，多家華爾街大行下調(diào)或取消了之前的衰退預(yù)測。

高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家本周將未來12個(gè)月美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退的可能性從此前預(yù)測的20%下調(diào)至15%，理由是通脹降溫以及勞動(dòng)力市場出人意料地強(qiáng)勁。

該行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jan Hatzius在最新發(fā)布的一份研究報(bào)告中表示，“首先，在就業(yè)持續(xù)穩(wěn)健增長和實(shí)際工資不斷提高的背景下，實(shí)際可支配收入看來將在2024年重新加速增長。其次，我們?nèi)匀粡?qiáng)烈反對這一觀點(diǎn)，即貨幣政策‘漫長而多變的滯后期’所帶來的越來越大阻力，會(huì)將經(jīng)濟(jì)推向衰退?！?/p>

最重要的是，高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，隨著失業(yè)率上升、工資增長放緩以及核心通脹繼續(xù)溫和，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)“完成”加息。

上月初，美銀經(jīng)濟(jì)學(xué)家撤銷了對美國經(jīng)濟(jì)將陷入衰退的預(yù)測，成為第一家正式取消這一預(yù)期的華爾街大行。隨后不久，摩根大通也表示，不再預(yù)測美國經(jīng)濟(jì)今明兩年將陷入衰退。