目前全球?qū)?jīng)濟衰退的擔憂比比皆是，在過去三個月中，通脹壓力有所上升，摩根士丹利已將全球經(jīng)濟增長預測下調(diào)了170個基點。

大摩全球首席經(jīng)濟學家Seth Carpenter稱，我們生活在幾十年來最混亂、最難以預測的宏觀經(jīng)濟時代。導致全球經(jīng)濟衰退的眾多因素正在浮現(xiàn)。

大摩策略師邁克·威爾遜（Mike Wilson）呼吁對美國股市進一步大幅拋售，即使在沒有經(jīng)濟衰退的基本情況下也應如此。考慮到新冠病毒的復蘇，一些收入增長的公司可能將面臨逆轉(zhuǎn)，特別是那些生產(chǎn)需求激增的消費品的公司。

威爾遜補充道，高漲的利率和不斷放緩的營收增長，對公司估值來說從來都不是好事。避免經(jīng)濟衰退是我們的基本訴求，但無論如何，市場都將不得不面臨經(jīng)濟衰退可能性的上升。

經(jīng)濟衰退的可能性上升

對于歐洲來說，經(jīng)濟放緩更具前瞻性。自俄烏沖突以來，歐洲宏觀經(jīng)濟的下行風險加大，能源和食品價格的急劇上漲將給歐洲消費者帶來負擔。加之歐洲對俄石油實行禁運的可能性越發(fā)明確，對于歐元區(qū)來說，下半年的預計增長顯然比上半年更糟糕。

雖然歐洲央行結(jié)束量化寬松并將存款利率降至零不太可能使歐洲陷入經(jīng)濟衰退，但由于市場的前瞻性和預判，歐元區(qū)主權(quán)債務的拋售很可能只是金融狀況收緊的開始。

數(shù)據(jù)顯示，美國國內(nèi)最終消費支出是穩(wěn)健的，然而疲軟的出口對全球經(jīng)濟增長放緩發(fā)出了警告。和歐洲一樣，食品和能源價格飆升對美國消費者支出具有嚴重打擊，這對于拖累美國經(jīng)濟增速是顯而易見的。

此外，美國抵押貸款利率12年來首次超過5%，隨著新房短缺推動房價越來越高，房屋負擔能力是幾十年來最差的。

美聯(lián)儲已經(jīng)發(fā)出了一系列相當激進的加息信號，隨著資產(chǎn)負債表開始收縮，預計今年聯(lián)邦基金利率將超過2.5%。

就目前全球經(jīng)濟體還未衰退的原因，Carpenter解釋道，歐洲目前對俄羅斯石油的禁運是可控的，只有在突然切斷從俄羅斯進口的所有能源（包括天然氣）的情況下，才會導致全球經(jīng)濟衰退。

美聯(lián)儲也正在摸索其政策方向，試圖減緩經(jīng)濟增長以遏制高通脹。若有跡象表明其政策力度過大，還有逆轉(zhuǎn)的余地。