映客重生打問號

3月結束，中國主流網(wǎng)絡直播平臺均發(fā)布了財報，大部分繼續(xù)虧損或凈利潤下跌，映客算是個意外，營收、經調整后凈利潤雙漲。

不過論體量，映客在歡聚、陌陌等同行中墊底，財報中強調的營收占比近半的創(chuàng)新產品，在各自垂直賽道上也都沒能進入頭部陣營。一年來核心產品映客直播App的用戶規(guī)模亦在行業(yè)前三之外徘徊，且數(shù)量級和前三名差距不小。小而美的特點，讓映客在押寶未來的轉型中更容易轉身，但映客缺一個爆款撐腰，“直播+”戰(zhàn)略還得經歷一段試錯期。

凈利潤回歸億元級別

在眾多互聯(lián)網(wǎng)公司財報中，映客的成績并不那么突出，但是橫向縱向對比之后就會發(fā)現(xiàn)，映客似乎進入了第二春。

2020年，映客營收49.5億元，同比增長51.4%，非國際財務報告準則下，經調整后凈利潤2.2億元，同比增長209%。2020年上半年映客營收22億元，同比增長48%；經調整后凈利潤8265萬元，同比扭虧。

如果這么比較還不明顯，可以把時間線再拉長。2019年映客營收32.69億元，較2018年增長15.3%，經調整后凈利潤7146萬元，較2018年的5.96億元減少了88%。2019年，映客向創(chuàng)新業(yè)務加大投入，導致2019年上半年虧損。2018年，映客營收38.6億元，經調整后凈利潤5.96億元。

對比這兩年財報可以看出，映客在經歷了短暫的虧損和凈利潤縮水后，凈利潤又回到了億元級，且實現(xiàn)了營收和凈利潤雙增長。之所以強調雙增長，是因為以陌陌、歡聚為代表的網(wǎng)絡直播平臺并沒有這般表現(xiàn)。

2020年歡聚營收132億元，同比增長112%，非美國通用會計準則下，歸屬于歡聚集團控股權益的持續(xù)經營凈虧損為11.42億元。2020年陌陌營收150.24億元，同比下降11.7%，非美國通用會計準則下凈利潤28.96億元，同比下降35.5%。一個沒有盈利，一個凈利潤下滑。

在資本市場，映客也有利好消息。從2021年1月初的1.1港元漲到了截至北京商報記者發(fā)稿時的2.27港元，增幅106.4%，基本回到發(fā)行價水平。

不過，2020年映客財報并不只有好消息，在平衡營收結構和維持毛利率方面的表現(xiàn)并不理想。根據(jù)財報信息，映客的營收結構基本沒變，仍然嚴重依賴增值服務。2020年映客來自增值服務的營收48.4億元，其他營收1.1億元。和映客一樣，歡聚也存在類似的問題。相比之下，由于陌陌是社交產品出身，營收來源更豐富，由直播服務、增值服務、移動營銷、手機游戲構成。

再來看毛利率，2020年上半年映客的毛利率由29%下降至22%，2020年全年映客毛利率由2019年的27.2%下降至24.2%。盈利能力略有下降。

多線押寶有些許意思

其實，營收、凈利潤數(shù)據(jù)并不是映客此次財報強調的重點，映客更想讓外界看到的是創(chuàng)新業(yè)務的成績。

按產品劃分，2020年映客創(chuàng)新產品貢獻營收20.7億元。目前映客的核心產品包括映客直播App、視頻相親App對緣、興趣社交App積目。此外，映客還陸續(xù)上線了多款語音社交App、品質社交、游戲社交、下沉市場社交等產品。映客創(chuàng)新業(yè)務是指除了映客直播外的其他產品。

對映客而言，對緣和積目是兩款重要的創(chuàng)新產品，積目是收購來的，對緣是自己孵化的。2020年初積目開始推動商業(yè)化發(fā)展，陸續(xù)上線了VIP會員、增值服務等功能，2020年全年營收近億元。

對緣商業(yè)化的節(jié)奏要比積目更緊湊，不過映客相關人士并未透露具體數(shù)據(jù)，僅對外公布了用戶層面的信息：截至2020年底，對緣注冊用戶累計超千萬，月均相親百萬次，紅娘數(shù)量超1.5萬名，同比2019年翻了12倍。

但在社交和在線相親賽道，對緣和積目與頭部產品還有不小的差距。根據(jù)艾瑞咨詢的數(shù)據(jù)，2021年2月，對緣的獨立設備47萬臺，環(huán)比下降0.4%，在婚戀交友行業(yè)排名第七。積目并沒有進入社交賽道前十名。

“事實上，其他直播平臺也在關注創(chuàng)新業(yè)務，通過各種手段上線新產品。比如陌陌的ZAO、歡聚的BIGO。映客創(chuàng)新產品的知名度相對要弱一些，不過從前段時間爆火的‘對話吧’來看，映客的行動很快，當時對緣能沖出來，在一定程度上也是因為行動力跟上去了”，比達咨詢分析師李錦清向北京商報記者表示。

唯快不破還是規(guī)模制勝

透過成績看架構，映客在創(chuàng)新上的成績，得益于映客的中臺模式。所謂中臺，可提供一系列成熟的產品、服務、運營解決方案，節(jié)省開發(fā)時間，是頭部互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的標配架構。

映客財報顯示，2020年映客的銷售及推廣開支、行政開支分別增長43.2%和30%，但是研發(fā)開支僅小幅增長1.1%。映客內部人士告訴北京商報記者，“目前映客中臺系統(tǒng)逐漸完善，不需要花那么大力氣再去做開發(fā)了。映客最先布局的是技術，這兩年也一直都在布局技術”。

盡管映客跟上了創(chuàng)新戰(zhàn)略也搭建了中臺架構，但業(yè)內人士認為映客的主要問題在于規(guī)模，營收規(guī)模和用戶規(guī)模。

拿映客的核心產品映客直播App為例，艾媒北極星數(shù)據(jù)顯示，2021年2月，虎牙直播月活用戶2766.35萬，YY月活2542.74萬，斗魚直播2316.38萬，映客直播App的活躍用戶數(shù)1119.71萬，而且這一排名從2020年2月開始一直未變。

文淵智庫創(chuàng)始人王超告訴北京商報記者，“營收和凈利潤雙漲，我認為營收和用戶規(guī)模更重要。現(xiàn)在整個直播市場還有空間，一旦被抖音快手占據(jù)了所有份額，那小型公司就沒什么機會了。映客應該趁著現(xiàn)在多積累用戶，走差異化的路子”。

其實，在網(wǎng)絡直播領域，映客有先發(fā)優(yōu)勢，當年吸引了不少年輕用戶。但王超認為，“映客做秀場直播，把路子走窄了，抓住了風口卻沒有大作為”。

北京商報記者 魏蔚