作為中國(guó)零食自主制造第一股，鹽津鋪?zhàn)佑诮瞻l(fā)布的年報(bào)顯示，2018年?duì)I收增幅超過(guò)了四成，凈利潤(rùn)增加卻不足一成，多種品類(lèi)產(chǎn)品的庫(kù)存量也大幅增加。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，2018年，在營(yíng)收只有10億元左右的情況下，鹽津鋪?zhàn)油度霐?shù)億元進(jìn)行激進(jìn)式的轉(zhuǎn)型，帶來(lái)了銷(xiāo)售額的增加，但由于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整造成毛利率降低、庫(kù)存增加以及行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)等因素，導(dǎo)致凈利潤(rùn)并未跟上營(yíng)收的增加，鹽津鋪?zhàn)蛹みM(jìn)策略的負(fù)面效果逐漸顯露出來(lái)。

激進(jìn)擴(kuò)產(chǎn)

鹽津鋪?zhàn)釉谪?cái)報(bào)中表示，2018年，鹽津鋪?zhàn)訉?shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.08億元，同比上年增加46.81%;歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)7051.33萬(wàn)元，同比上年增加7.27%?？梢?jiàn)凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)沒(méi)有跟上營(yíng)收暴漲。

對(duì)于營(yíng)收的增加，鹽津鋪?zhàn)釉诠嬷蟹Q(chēng)，公司按照新規(guī)劃的營(yíng)銷(xiāo)戰(zhàn)略布局，加大市場(chǎng)拓展和市場(chǎng)投入力度，市場(chǎng)拓展已初見(jiàn)成效，2018年收入增長(zhǎng)幅度較大。

2018年秋季糖酒會(huì)期間，鹽津鋪?zhàn)油瞥隽诵聭?zhàn)略，重點(diǎn)打造定量裝休閑零食和短保烘焙食品兩大戰(zhàn)略體系。2018年，為了達(dá)成新戰(zhàn)略，鹽津鋪?zhàn)蛹哟笸度?，向社?huì)公開(kāi)發(fā)行3100萬(wàn)股普通股，實(shí)際募集資金凈額為2.48億元，分別用于電子商務(wù)平臺(tái)、食品安全研究與檢測(cè)中心、休閑食品生產(chǎn)基地、營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)四個(gè)項(xiàng)目的建設(shè)。

“2.48億元，是鹽津鋪?zhàn)?018年?duì)I收的22%，凈利潤(rùn)的3倍多，可見(jiàn)鹽津鋪?zhàn)?018年是真的拼了。”戰(zhàn)略定位專(zhuān)家、九德定位咨詢(xún)公司創(chuàng)始人徐雄俊認(rèn)為。

為了擴(kuò)大占有率，2018年，針對(duì)現(xiàn)有產(chǎn)品，鹽津鋪?zhàn)油瞥?ldquo;金鋪?zhàn)?rdquo;店中島設(shè)計(jì)方案。針對(duì)吐司面包、乳酸菌小口袋面包、乳酸菌蒸蛋糕、半面包等烘焙新品，鹽津鋪?zhàn)油瞥隽?ldquo;藍(lán)寶石”烘焙店中島。短短數(shù)月內(nèi)，金鋪?zhàn)?、藍(lán)寶石店中島就突破1000條陳列。

除了在傳統(tǒng)領(lǐng)域，在新零售領(lǐng)域鹽津鋪?zhàn)右泊罅夸佖洝?018年鹽津鋪?zhàn)优c京東新通路、阿里巴巴等新零售平臺(tái)簽約，這兩家平臺(tái)上每個(gè)月活躍門(mén)店達(dá)2萬(wàn)多家。

不過(guò)，北京商報(bào)記者走訪多家北京的超市，并未發(fā)現(xiàn)金鋪?zhàn)?。不僅如此，鹽津鋪?zhàn)拥漠a(chǎn)品也很少，只在永輝超市的一家門(mén)店發(fā)現(xiàn)鹽津鋪?zhàn)?1°鮮魚(yú)豆腐。BHG華聯(lián)超市的售貨員表示，曾經(jīng)銷(xiāo)售過(guò)鹽津鋪?zhàn)庸僧a(chǎn)品，但現(xiàn)在沒(méi)有任何產(chǎn)品在售。

徐雄俊認(rèn)為，2018年，鹽津鋪?zhàn)訉?shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)突破，之所以如此激進(jìn)式地投入，主要是由于2017年的業(yè)績(jī)下滑所致。數(shù)據(jù)顯示，2017年，鹽津鋪?zhàn)佑霈F(xiàn)了下滑的趨勢(shì)。當(dāng)年，鹽津鋪?zhàn)訉?shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.54億元，歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)6573.73萬(wàn)元，同比下滑23.25%。

高營(yíng)收低利潤(rùn)

投入也帶來(lái)了回報(bào)，鹽津鋪?zhàn)拥耐度敫吡钕M(fèi)者購(gòu)物體驗(yàn)指數(shù)上升，門(mén)店銷(xiāo)售同比增長(zhǎng)超50%，烘焙品類(lèi)也迅速成為公司第二增長(zhǎng)曲線(xiàn)。

直營(yíng)客戶(hù)中，沃爾瑪銷(xiāo)售1.25億元，步步高系統(tǒng)6671萬(wàn)元，大潤(rùn)發(fā)系統(tǒng)5945萬(wàn)元。另外，華潤(rùn)萬(wàn)家系統(tǒng)5943萬(wàn)元，家樂(lè)福系統(tǒng)2401萬(wàn)元，5家總計(jì)收入占比達(dá)30.41%。

不過(guò)，北京商報(bào)記者注意到，在鹽津鋪?zhàn)拥闹鳡I(yíng)產(chǎn)品中，2018年毛利率高達(dá)51.44%的豆干類(lèi)產(chǎn)品收入2.1億元，同比減少0.43%，營(yíng)收占比從27.97%大幅減少到17.97%。烘焙類(lèi)產(chǎn)品收入達(dá)1.78億元，同比增幅達(dá)237.4%，占比從6.99%增加到16.06%。但是，該品類(lèi)的毛利率只有32.58%，遠(yuǎn)低于豆干類(lèi)以及其他品類(lèi)。數(shù)據(jù)顯示，鹽津鋪?zhàn)拥聂~(yú)糜產(chǎn)品毛利率達(dá)57.27%，肉魚(yú)產(chǎn)品的毛利率為38.76%，蜜餞炒貨產(chǎn)品的毛利率為37.8%。

2018年，鹽津鋪?zhàn)邮称分圃鞓I(yè)的平均毛利率為39.13%，比上一年同期下滑了7.7%。究其原因，與毛利率的減少、成本增加有關(guān)。鹽津鋪?zhàn)邮称分圃鞓I(yè)營(yíng)業(yè)成本為6.74億元，同比增加68.06%，遠(yuǎn)超營(yíng)業(yè)收入的增速。

同時(shí)，新品頻出也帶來(lái)了銷(xiāo)售費(fèi)用的增加。數(shù)據(jù)顯示，2018年，鹽津鋪?zhàn)愉N(xiāo)售費(fèi)用達(dá)2.88億元，同比增加24.53%。對(duì)此，鹽津鋪?zhàn)酉嚓P(guān)負(fù)責(zé)人稱(chēng)按照新規(guī)劃的營(yíng)銷(xiāo)戰(zhàn)略布局，加大市場(chǎng)拓展和市場(chǎng)投入力度，導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)費(fèi)用增加。公司在人力資源、品控管理、運(yùn)營(yíng)管理、生產(chǎn)管理等方面轉(zhuǎn)型升級(jí)，導(dǎo)致管理費(fèi)用增加至5685萬(wàn)元，增長(zhǎng)21.67%。值得注意的是，由于新戰(zhàn)略，鹽津鋪?zhàn)右苍黾恿舜罅抠J款，導(dǎo)致財(cái)務(wù)費(fèi)用達(dá)698萬(wàn)元，增速達(dá)395.5%。

除了成本費(fèi)用增加，資金的占用也增加不少。2018年，鹽津鋪?zhàn)雍姹褐破返纳a(chǎn)量達(dá)8377.32噸，銷(xiāo)售量7715.99噸，庫(kù)存量達(dá)996.93噸，銷(xiāo)售量增長(zhǎng)239.8%，庫(kù)存量更是增長(zhǎng)728.49%。休閑素食和涼果蜜餞庫(kù)存量也分別增加155.17%和139.81%。庫(kù)存增加意味著占用資金的增加。

中商商業(yè)經(jīng)濟(jì)研究中心主任姚力鳴認(rèn)為，成本的增加，抵消了品類(lèi)方面增長(zhǎng)帶來(lái)的收入。鹽津鋪?zhàn)蛹みM(jìn)式地轉(zhuǎn)型，營(yíng)收大幅增加，但也帶來(lái)了短期的銷(xiāo)售費(fèi)用和管理費(fèi)用的增加，進(jìn)而導(dǎo)致成本大幅增加，利潤(rùn)增長(zhǎng)不大，這是企業(yè)在擴(kuò)張初期的必經(jīng)之路。

就利潤(rùn)增速與營(yíng)收不能同步等相關(guān)問(wèn)題，北京商報(bào)記者致信鹽津鋪?zhàn)?，但截至發(fā)稿時(shí)，對(duì)方并未給予回復(fù)。

區(qū)域收入不均

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，休閑食品目前還處于市場(chǎng)紅利期，預(yù)計(jì)到2020年，休閑零食整體市場(chǎng)規(guī)模將接近2萬(wàn)億元。但這么大的蛋糕，想要分食也并不容易。

盡管通過(guò)激進(jìn)式的投資擴(kuò)大產(chǎn)能帶動(dòng)了營(yíng)收增長(zhǎng)，但在庫(kù)存大增的背景下，如何化解收入?yún)^(qū)域分布不均衡，已成為鹽津鋪?zhàn)迂酱鉀Q的難題。

在財(cái)報(bào)中，鹽津鋪?zhàn)颖硎荆?018年，線(xiàn)下市場(chǎng)中湘、贛、粵、云、桂、黔等根據(jù)地市場(chǎng)持續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng);川、渝、鄂等為代表的第二梯隊(duì)市場(chǎng)增長(zhǎng)強(qiáng)勁;江、浙、滬等新市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)破局。數(shù)據(jù)顯示，鹽津鋪?zhàn)釉谌A北、華東、西北三個(gè)地區(qū)的銷(xiāo)售收入與華中、華南差距很大。2018年，鹽津鋪?zhàn)釉谌A中地區(qū)收入為5.3億元，同比增加16.49%，占比達(dá)47.85%;華南地區(qū)收入為3.03億元，同比增加39.1%，占比27.33%。而華東、西南、華北地區(qū)收入分別為1.26億元、6805萬(wàn)元和1529萬(wàn)元。

不僅如此，主要地區(qū)的毛利率也不同程度地下滑。華中地區(qū)的毛利率為46.09%，降幅達(dá)7.62%。華南地區(qū)毛利率為36.51%，也下降1.61%。華東地區(qū)產(chǎn)品毛利率為30.32%，下滑達(dá)7.41%。

對(duì)于如何解決面臨的區(qū)域收入不平衡的問(wèn)題，鹽津鋪?zhàn)釉诠嬷蟹Q(chēng)，在線(xiàn)下渠道，鹽津鋪?zhàn)蛹铀偻卣谷A東、華北市場(chǎng);大力發(fā)展經(jīng)銷(xiāo)商渠道網(wǎng)絡(luò)建設(shè)。

“從區(qū)域銷(xiāo)售業(yè)績(jī)中也可以看出鹽津鋪?zhàn)尤允且粋€(gè)區(qū)域品牌，也是一個(gè)二線(xiàn)品牌，與三只松鼠、良品鋪?zhàn)雍桶俨菸兜绕放频氖袌?chǎng)業(yè)績(jī)難以匹敵。銷(xiāo)售體量只有上述三個(gè)品牌15%左右。”徐雄俊表示，降價(jià)是與對(duì)手競(jìng)爭(zhēng)的主要手段，也是利潤(rùn)無(wú)法與收入同步的重要原因。作為一個(gè)食品企業(yè)，要有代表性的產(chǎn)品，既能夠帶領(lǐng)企業(yè)發(fā)展，又能夠提供足夠的利潤(rùn)。所以，鹽津鋪?zhàn)游磥?lái)的工作重點(diǎn)還是要找到適合自己企業(yè)發(fā)展的大單品。