市值超2200億元的全球“鋰王”贛鋒鋰業(yè)(002460.SZ)自惹麻煩。

7月3日晚間，贛鋒鋰業(yè)發(fā)布公告稱，公司涉嫌A股某公司內(nèi)幕交易而被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。

根據(jù)贛鋒鋰業(yè)實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)兼總裁李良彬披露，公司在2020年6月與A股公司商談收購(gòu)事項(xiàng)時(shí)買入了該公司股票。

在這一次內(nèi)幕交易中，贛鋒鋰業(yè)究竟獲利多少，暫不得而知。長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，近兩年，雖然鋰電行業(yè)大爆發(fā)，贛鋒鋰業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，但投資收益(含公允價(jià)值變動(dòng)凈收益)仍然是公司利潤(rùn)的重要來(lái)源。2020年、2021年，公司投資收益合計(jì)為28.77億元，占同期凈利的46%。

在信息披露方面，贛鋒鋰業(yè)堪稱屢教不改，行事作風(fēng)任意妄為。2020年4月、今年6月，贛鋒鋰業(yè)均因信披問(wèn)題收監(jiān)管函。作為公司董事長(zhǎng)、總裁，李良彬逃脫不了干系。

再違規(guī)遭立案融資或受限一年

站上時(shí)代風(fēng)口，贛鋒鋰業(yè)飛了起來(lái)，但也陷入了違規(guī)漩渦。

最新公告顯示，今年7月1日，贛鋒鋰業(yè)收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)《立案告知書》，因涉嫌A股某上市公司股票二級(jí)市場(chǎng)內(nèi)幕交易，中國(guó)證監(jiān)會(huì)于今年1月24日決定對(duì)公司立案。

在A股市場(chǎng)上，證監(jiān)會(huì)對(duì)上市公司立案調(diào)查，相關(guān)公司在披露時(shí)較為含糊，一般使用“內(nèi)幕交易”、“信息披露違法違規(guī)”等字眼。贛鋒鋰業(yè)在本次披露中，具體表明了涉及A股某上市公司股票二級(jí)買賣。尚處于在立案調(diào)查階段，披露如此具體較為少見。

贛鋒鋰業(yè)的董事長(zhǎng)、總裁李良彬更是在回應(yīng)媒體時(shí)稱，證監(jiān)會(huì)的調(diào)查，主要原因是2020年6月，贛鋒鋰業(yè)在與江特電機(jī)洽談并購(gòu)事宜期間，購(gòu)買了江特電機(jī)的股票。

具體為，當(dāng)年6月18日，雙方接觸商談并購(gòu)事宜，6月23日，公司買入江特電機(jī)股票，彼時(shí)江特電機(jī)已經(jīng)被“*ST”，當(dāng)日*ST江特收盤價(jià)為1.62元/股。

李良彬稱，贛鋒鋰業(yè)持有江特電機(jī)的股票時(shí)間并不長(zhǎng)，只有一個(gè)多月。

對(duì)此，一投行人士向長(zhǎng)江商報(bào)記者稱，贛鋒鋰業(yè)當(dāng)初買入江特電機(jī)股票，可能不只是為了內(nèi)幕交易獲利，可能更為重要的是為了增加談判籌碼，掌握收購(gòu)事項(xiàng)的話語(yǔ)權(quán)。

江特電機(jī)公告顯示，2020年8月，公司全資子公司江特礦業(yè)、江特礦業(yè)控股子公司銀鋰新能源與贛鋒鋰業(yè)簽訂了鋰鹽生產(chǎn)線合作協(xié)議，公司擬將銀鋰新能源擁有的鋰鹽生產(chǎn)線交付予贛鋒鋰業(yè)自主進(jìn)行生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)與管理，并享有全部經(jīng)營(yíng)收益及承擔(dān)所有經(jīng)營(yíng)損失。合作期間，贛鋒鋰業(yè)合計(jì)向公司支付合作管理費(fèi)1.92億元，本次合作時(shí)間自2020年10月1日起至2023年3月31日止，合作時(shí)間為30個(gè)月。不過(guò)，該合作于2020年10月宣告終止。

那么，立案調(diào)查事項(xiàng)將對(duì)贛鋒鋰業(yè)產(chǎn)生什么影響?

有律師向長(zhǎng)江商報(bào)記者分析稱，從江特電機(jī)當(dāng)時(shí)的股價(jià)走勢(shì)來(lái)看，由于股價(jià)上漲投資者虧損較少，因此，可能不會(huì)涉及索賠問(wèn)題。但如果贛鋒鋰業(yè)內(nèi)幕交易行為被查實(shí)，公司將面臨“沒一罰一”的處罰，公司也將面臨其他行政處罰。因?yàn)樯婕氨蛔C監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，贛鋒鋰業(yè)將面臨在一年左右時(shí)間定增、再融資等受到限制。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，除了內(nèi)幕交易，贛鋒鋰業(yè)還多次因?yàn)樾排?span id="8qx0r94" class="keyword">違規(guī)而被監(jiān)管處罰。

2020年4月15日，證監(jiān)會(huì)江西監(jiān)管局對(duì)贛鋒鋰業(yè)出具警示函，要求整改。原因是，贛鋒鋰業(yè)存在內(nèi)幕信息知情人登記管理不規(guī)范問(wèn)題，未對(duì)重大投資進(jìn)行內(nèi)幕信息知情人登記，如未對(duì)收購(gòu)阿根廷MineraExar公司37.5%股權(quán)事項(xiàng)進(jìn)行內(nèi)幕信息知情人登記。內(nèi)幕信息知情人登記不完整，2018年定期報(bào)告內(nèi)幕信息知情人登記中相關(guān)人員簽名缺失。

今年6月8日，深交所向贛鋒鋰業(yè)發(fā)出監(jiān)管函顯示，今年2月，贛鋒鋰業(yè)與上海聚錦歸企業(yè)管理合伙企業(yè)(有限合伙)共同投資設(shè)立贛鋒礦業(yè)，贛鋒鋰業(yè)出資10.85億元持股62%，占2020年經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的10.13%。去年3月，贛鋒鋰業(yè)出資14.70億元收購(gòu)伊犁鴻大基業(yè)股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)100%財(cái)產(chǎn)份額，當(dāng)年12月3日完成。這兩起重大事項(xiàng)，贛鋒鋰業(yè)均未及時(shí)披露。

投資收益助力凈利高增長(zhǎng)

近年來(lái)，鋰電行業(yè)風(fēng)起，有“鋰”橫行天下。歷經(jīng)10多年全球并購(gòu)的贛鋒鋰業(yè)成為全球“鋰王”，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)因此大幅增長(zhǎng)。不過(guò)，成倍增長(zhǎng)的凈利潤(rùn)背后，投資收益功不可沒。

2018年、2019年，贛鋒鋰業(yè)實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為50.04億元、53.42億元，同比增長(zhǎng)幅度為14.15%、6.75%。對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)為12.23億元、3.58億元，同比分別下降16.73%、73.31%。2020年、2021年，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為55.24億元、111.62億元，同比增長(zhǎng)3.41%、102.07%。對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)為10.25億元、52.28億元，同比增長(zhǎng)幅度為186.16%、410.26%。

上述數(shù)據(jù)顯示，2018年至2020年，贛鋒鋰業(yè)的營(yíng)業(yè)收入并無(wú)明顯增長(zhǎng)，2021年迎來(lái)高景氣才實(shí)現(xiàn)倍增，然而，凈利潤(rùn)在2018年、2019年連續(xù)下降后，2020年提前啟動(dòng)，大幅倍增，2021年更是同比增長(zhǎng)4倍有余。

記者發(fā)現(xiàn)，相較營(yíng)業(yè)收入，凈利潤(rùn)波動(dòng)幅度較大，原因是投資凈收益及公允價(jià)值變動(dòng)凈收益發(fā)揮了重要作用。

2018年、2019年，贛鋒鋰業(yè)的投資凈收益分別為1.75億元、1.62億元，主要來(lái)自聯(lián)營(yíng)及合營(yíng)企業(yè)的投資收益。公允價(jià)值變動(dòng)凈收益為-2.20億元、-3.95億元。二者相加，對(duì)當(dāng)期的凈利潤(rùn)影響是負(fù)面的。

2020年、2021年，贛鋒鋰業(yè)的投資凈收益分別為0.29億元、0.93億元，公允價(jià)值變動(dòng)凈收益為5.26億元、22.29億元，二者相加分別為5.55億元、23.22億元，分別占當(dāng)年凈利潤(rùn)的比重為54.15%、44.41%，二者兩年合計(jì)為28.77億元，占同期凈利的46%。僅考慮公允價(jià)值變動(dòng)凈收益，二者分別占當(dāng)期凈利潤(rùn)的51.32%、42.64%，合計(jì)占兩年凈利潤(rùn)之和的44.06%。

由此可見，是公允價(jià)值變動(dòng)凈收益助推了公司2020年、2021年的凈利潤(rùn)高速增長(zhǎng)。

年報(bào)顯示，2020年底、2021年底，贛鋒鋰業(yè)均持有10只境外公司股票。

在內(nèi)幕交易江特電機(jī)過(guò)程中，贛鋒鋰業(yè)獲利多少呢?

在江特電機(jī)2020年半年報(bào)中，前十大股東并無(wú)贛鋒鋰業(yè)身影，據(jù)此判斷，如果持股時(shí)間超過(guò)2個(gè)月，那么，贛鋒鋰業(yè)持股股數(shù)量不會(huì)超過(guò)1100萬(wàn)股。按照當(dāng)時(shí)股價(jià)計(jì)算，買入成本不會(huì)超過(guò)2000萬(wàn)元。

2020年6月23日，江特電機(jī)并未登陸龍虎榜，其自6月4日登陸龍虎榜后直到當(dāng)年8月12日才再次登陸龍虎榜。8月12日，賣出金額前五名的交易金額合計(jì)為2172萬(wàn)元。

綜合這些信息，贛鋒鋰業(yè)內(nèi)幕交易江特電機(jī)獲利可能不會(huì)超過(guò)2000萬(wàn)元。

贛鋒鋰業(yè)當(dāng)時(shí)究竟買了江特電機(jī)多少股票，是一次性買入還是分期買入、分批賣出，外界目前難以查清。

從證監(jiān)會(huì)對(duì)這一違法違規(guī)行為立案調(diào)查來(lái)看，交易金額應(yīng)該也不算小。

二級(jí)市場(chǎng)上，7月4日，贛鋒鋰業(yè)早盤大幅低開逾7%，隨之回升震蕩，至下午收盤，跌幅收窄至1.41%。江特電機(jī)則大漲3.88%，2020年6月以來(lái)，其已經(jīng)成為累漲超20倍的大牛股。(記者魏度)