題：奶茶能成為完達(dá)山業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的出路嗎？

【資料圖】

作者 宋亮 乳業(yè)分析師

近日，北大荒電子招標(biāo)平臺(tái)公告顯示，北大荒完達(dá)山乳業(yè)股份有限公司(簡(jiǎn)稱“完達(dá)山”)IPO輔導(dǎo)及保薦服務(wù)項(xiàng)目已終止，這也宣告著完達(dá)山第四次沖擊IPO失敗。

宋亮

實(shí)際上，完達(dá)山自2000年便開始沖刺A股上市，到2017年，完達(dá)山第三次提出上市計(jì)劃，但由于各種事件、內(nèi)部管理等影響，不得不暫停或終止上市的計(jì)劃。2019年完達(dá)山發(fā)起第四次IPO沖擊，表示計(jì)劃在2025年前實(shí)現(xiàn)IPO上市。從北大荒電子招標(biāo)平臺(tái)上的信息看，此次完達(dá)山IPO輔導(dǎo)及保薦服務(wù)項(xiàng)目終止的原因?yàn)椤吧鲜羞M(jìn)程發(fā)生變化，故終止項(xiàng)目”。筆者認(rèn)為，完達(dá)山IPO的終止或也與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)相關(guān)。

完達(dá)山曾表示計(jì)劃在2025年前實(shí)現(xiàn)IPO上市，并達(dá)成營(yíng)收、市值“雙百億”的戰(zhàn)略目標(biāo)。從業(yè)績(jī)看，完達(dá)山乳業(yè)董事長(zhǎng)王貴曾在2021年職工代表大會(huì)上透露該公司在2021年的營(yíng)收為50.8億元，同比增長(zhǎng)19.3%。這也是該公司的營(yíng)收首次突破50億元大關(guān)。然而，根據(jù)公開信息，2022年完達(dá)山預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約為50.56億元，并未維持增長(zhǎng)。在規(guī)模上，從“雙百億”目標(biāo)看，完達(dá)山要在2025年完成仍有一段距離。要達(dá)到營(yíng)收“百億”目標(biāo)，企業(yè)在行業(yè)內(nèi)應(yīng)為較大型的企業(yè)。除伊利、蒙牛外，光明、飛鶴、新乳業(yè)等營(yíng)收均超100億元。而在50億元至百億規(guī)模的乳粉企業(yè)，規(guī)模上處于中等水平，完達(dá)山也處于此列。

筆者認(rèn)為，完達(dá)山的業(yè)績(jī)規(guī)模增長(zhǎng)受到制約，一方面，乳粉行業(yè)內(nèi)卷，中型企業(yè)的抵御風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，較易受市場(chǎng)大環(huán)境的影響。另一方面，完達(dá)山內(nèi)部管理機(jī)制上或存在一些問題，也影響了前幾次IPO“折戟”。

面對(duì)增長(zhǎng)有所放緩的局面，完達(dá)山也正在通過開辟奶茶業(yè)務(wù)尋找新的出路。截至目前，完達(dá)山旗下品牌“乳此新鮮”已拓展近40家門店，“乳此新鮮”主打產(chǎn)品包括冰淇淋、奶茶飲品等，售價(jià)主要在15-25元之間。完達(dá)山進(jìn)軍奶茶行業(yè)，或許是看中了近兩年來茶飲市場(chǎng)的火熱表現(xiàn)。不過，奶茶行業(yè)給完達(dá)山帶來機(jī)會(huì)的同時(shí)也存在一定風(fēng)險(xiǎn)。一是“乳此新鮮”采用的直營(yíng)和加盟模式，意味著對(duì)門店的管理提出了較高的要求；二是奶茶行業(yè)在快速發(fā)展下已逐漸趨于飽和，有許多奶茶店已在激烈競(jìng)爭(zhēng)下加速淘汰；三是年輕消費(fèi)群體對(duì)奶茶的偏好度正在降低，許多奶茶品牌自身都在拓展咖啡等非奶茶業(yè)務(wù)。

其實(shí)，完達(dá)山本身具備幾重優(yōu)勢(shì)。一是完達(dá)山乳業(yè)奶源基地位于北緯42°-47°的世界公認(rèn)的黃金奶源帶，擁有“得天獨(dú)厚”的奶源優(yōu)勢(shì)；二是完達(dá)山擁有較高的生產(chǎn)技術(shù)水平，供應(yīng)鏈體系也非常完備；三是完達(dá)山背靠北大荒集團(tuán)，擁有雄厚的后備支持。

目前，完達(dá)山已將“雙百億”的目標(biāo)推遲了三年，即2028年完成。在延長(zhǎng)的這一段時(shí)間，完達(dá)山應(yīng)在尊重市場(chǎng)客觀規(guī)律、把握好以上優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上，通過提高團(tuán)隊(duì)管理能力等手段，把市場(chǎng)基礎(chǔ)打好。同時(shí)，面對(duì)奶業(yè)發(fā)展的低谷期，要加強(qiáng)技術(shù)儲(chǔ)備、科技創(chuàng)新。此外，在保障產(chǎn)品品質(zhì)的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步塑造自身品牌。隨著中國(guó)乳業(yè)發(fā)展和大健康時(shí)代的到來，乳粉企業(yè)必須加快從基礎(chǔ)營(yíng)養(yǎng)產(chǎn)業(yè)，向?qū)I(yè)營(yíng)養(yǎng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，如果完達(dá)山想要超越三元、光明等區(qū)域龍頭，就必須加快戰(zhàn)略布局和技術(shù)儲(chǔ)備，才可能實(shí)現(xiàn)彎道超車。(中新經(jīng)緯APP)

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