黃光裕創(chuàng)辦的國美，近日傳出了因拖欠數(shù)百萬貨款，被供應(yīng)商訴至法院，申請破產(chǎn)清算的消息。雖然國美方面尚未證實這一傳聞，但記者在深入調(diào)查中了解到，其確實正面臨經(jīng)營困境，“18個月后恢復(fù)地位”成為一紙空談，大股東黃光裕夫婦因多次減持被質(zhì)疑對公司沒信心，人員也正不斷流失……

沉寂許久的國美，剛剛在消息面“返場”，便是帶著“破產(chǎn)清算”這樣爆炸性的話題。

近日，名為中城院要案中心的微博號發(fā)布消息稱，國美電器有限公司因拖欠供應(yīng)商數(shù)百萬貨款，經(jīng)催要不能償還，被向北京市第一中級人民法院破產(chǎn)法庭申請破產(chǎn)清算，法院已啟動審查。

(資料圖片)

消息一經(jīng)發(fā)出，立刻引發(fā)關(guān)注，多家媒體也跟進報道。

12月1日，《國際金融報》記者先后試著聯(lián)系多位國美方面的公關(guān)，欲求證上述情況。但上述人員竟無一例外地表示自己已離職，同時也告知記者，國美的人員正在“一波一波陸續(xù)走掉”的，恐難有人能回復(fù)相關(guān)問題。

直至當晚，國美電器在官方微博發(fā)布聲明：截至目前，國美電器有限公司及國美控股集團其它下屬公司未收悉任何司法機關(guān)作出的有關(guān)公司被申請破產(chǎn)的法律文書或問詢談話；對公司經(jīng)營中遇到的困難和問題，公司一貫本著負責任的態(tài)度，在充分保障各方權(quán)益的前提下協(xié)商處理，合作共贏。對于無法協(xié)商一致的，通過司法路徑予以解決。公司尊重司法、遵守法律規(guī)定，也請相關(guān)各方恪守法律法規(guī)，合法合規(guī)解決爭議問題。

而在這條微博下方，還不斷有網(wǎng)友留言追問：發(fā)工資了嗎？

黃光裕多次減持

天眼查App顯示，近日，國美控股集團有限公司新增股權(quán)凍結(jié)信息，股權(quán)被執(zhí)行企業(yè)為成都力鼎銀科股權(quán)投資基金中心（有限合伙），凍結(jié)數(shù)額為367萬人民幣，凍結(jié)日期自2022年11月24日至2025年11月23日，執(zhí)行法院為杭州市蕭山區(qū)人民法院。

風(fēng)險信息顯示，國美控股還存在1條被執(zhí)行人信息，被執(zhí)行金額超2.1億。

另據(jù)《國際金融報》記者在雪球上查找到的信息，最初發(fā)布消息的中城院要案中心系中城百億產(chǎn)業(yè)信息技術(shù)研究院直屬從事重大疑難復(fù)雜案件論證和研究的機構(gòu)。

根據(jù)我國現(xiàn)行《企業(yè)破產(chǎn)法》第二條和第七條規(guī)定，企業(yè)不能清償?shù)狡趥鶆?wù)且明顯缺乏清償能力，債權(quán)人有權(quán)向人民法院申請對其破產(chǎn)清算。

北京云嘉律師事務(wù)所律師趙占領(lǐng)告訴記者，破產(chǎn)清償順序為：

（1）破產(chǎn)企業(yè)所欠職工工資和勞動保險費用；

（2）破產(chǎn)企業(yè)所欠稅款；

（3）破產(chǎn)債權(quán)。

趙占領(lǐng)表示，破產(chǎn)財產(chǎn)依清償順序逐一分配，前一順序債權(quán)全部清償之前，后面順序的債權(quán)不予分配。破產(chǎn)財產(chǎn)不足清償同一順序債權(quán)的，按照比例分配。有的破產(chǎn)債權(quán)順序在先，比如有抵押的債權(quán)。供應(yīng)商的債權(quán)屬于普通債權(quán)，應(yīng)在上述前兩項和優(yōu)先債權(quán)獲得清償之后，再按比例清償。

如果事實正如中城院要案中心所描述，國美接下來將面臨什么？

趙占領(lǐng)稱，國美零售此后要向法院提交證據(jù)，比如審計報告等，證明自身并非資不抵債，不符合破產(chǎn)的條件。當然，法院一般會指定舉證期限。

而對于國美零售目前的狀況，家電行業(yè)資深觀察人士劉步塵在和記者的交流中很是感慨：“包括發(fā)力直播在內(nèi)，國美各種應(yīng)對危機的措施，都難以從根本上改變其下行軌跡。就以直播為例，不是說國美不可以做直播帶貨，但直播流量從哪里來？沒有流量的直播又有什么意義？”

劉步塵指出，國美零售目前最大的威脅是基本上沒有現(xiàn)金流，年內(nèi)到期的應(yīng)付債務(wù)遠高于其營收規(guī)模，還賬的錢從何而來是燃眉難題?！包S光裕把國美持續(xù)經(jīng)營下去的信心已經(jīng)基本上沒有了，如果有，也不會多次低位減持股票”。

港交所文件顯示，11月14日，國美大股東黃光裕以每股0.1381港元的均價，出售了5億股公司港股，套現(xiàn)約6905萬港元，持股比例從39.19%降至37.79%。

今年以來，大股東黃光裕夫婦已有多次減持。

劉步塵認為，現(xiàn)在黃光裕的策略是“丟國美保自己”，即其已在準備國美的破產(chǎn)清算。作為一家有限責任公司，國美的破產(chǎn)清算，可以為黃光裕構(gòu)筑一道防火墻，從而最大限度地保住其個人資產(chǎn)。畢竟，國美的持續(xù)下行，只會將其個人資產(chǎn)一點點耗盡，這是黃光裕最不想看到的。因此，國美破產(chǎn)清算，對黃光裕個人而言是件好事。

“18個月復(fù)活”成空談

說好的18個月拯救國美呢？

對于黃光裕曾經(jīng)的豪言壯語，多位業(yè)內(nèi)人士都向記者表達了相似的困惑。

黃光裕重歸后，一度干勁十足，豪言不斷，外界也一致看好。

2021年2月18日，黃光裕發(fā)布“拼搏奮進，再攀高峰”的內(nèi)部講話，提出“力爭在未來18個月時間內(nèi)恢復(fù)原有市場地位”的目標。

同年4月7日，國美零售全球投資人電話會議在北京召開，這是黃光?；貧w國美后首次公開出席會議，備受市場投資者關(guān)注。也正是這次會議披露了國美2020年整體業(yè)績、2021年“家·生活”戰(zhàn)略，以及“18個月”的目標。

國美零售首席財務(wù)官方巍在會上分別針對線上線下平臺及供應(yīng)鏈平臺發(fā)展“如何達成18個月的目標業(yè)績”，提到了多個關(guān)鍵數(shù)據(jù)。

在供應(yīng)鏈方面，國美將主力打造家電、食品酒水、服飾鞋包、家居家裝、日用百貨、母嬰玩具、美妝個護六大類目商品采購平臺，力爭在18個月后，SKU數(shù)量突破50萬（家電類從3W拓展到10W，非家電從7W拓展到40W）。供應(yīng)鏈平臺通過實現(xiàn)供應(yīng)鏈全渠道輸出，18個月將形成2000億規(guī)模，目標3000億，未來五年形成萬億規(guī)模的供應(yīng)鏈體系。

線下門店方面，將國美電器的門店以自營及加盟形式，通過網(wǎng)格化進行規(guī)劃，實現(xiàn)數(shù)量擴張至6000家，線下向線上導(dǎo)流，實現(xiàn)月活1億以上。

對于上述目標，彼時的國美高層信心十足，方巍曾表示：“自2021年開年以來，從經(jīng)營情況來看，無論電器銷售還是整個線上線下多平臺、多品類的GMV和日活增長，都是比較可喜的，我們相信這種可喜的態(tài)勢是可持續(xù)的?！?/p>

然而，對于黃光裕的“一頓操作猛如虎”，市場直接“用腳投票”，從他回歸時算起，國美股價在一度達到多年高位2.55港元/股后，又一路下跌，直到如今的0.198港元/股。

經(jīng)營策略致敗局

一位業(yè)內(nèi)人士向記者坦言，無論是國美APP改名“真快樂”，搞“折上折”，還是“打扮家”，黃光裕做了不少努力。然而，“真快樂”沒能快樂起來，等來的是裁員、業(yè)績大幅調(diào)整的消息，“折上折”“打扮家”也沒能在市場上攪出什么水花。

“國美想用‘折上折’重啟流量，也是花招盡出。但這些‘促銷’也只能形成暫時的流量熱度，卻難以形成黏性。這樣的護城河其實是很不穩(wěn)定的，甚至是需要大量資金去補貼來搶占短暫的流量優(yōu)勢，卻很難長期保持。除非有一批自身生態(tài)鏈上的獨有品類和品牌，否則，這樣的導(dǎo)購模式，要么只是給別人做嫁衣，要么就是搬起石頭砸自己的腳?！碑a(chǎn)經(jīng)時評人張書樂在接受記者采訪時亦如是評價。

在業(yè)界看來，國美零售在電商方面的經(jīng)營策略上始終搖擺。

2003年，國美上線電商，至2006年開始大規(guī)模涉足電商領(lǐng)域；

2008年到2012年，隨著黃光裕出事，國美開始走下坡路；

2012年，國美斥資收購庫巴網(wǎng)，涉足家電電商；

2016年，國美電商轉(zhuǎn)型，向家生活的家庭整體解決方案、智慧家庭解決方案等新業(yè)務(wù)模式發(fā)展；

2018年，國美運營社交電商“美店”；

2021年，國美又宣布開啟娛樂化戰(zhàn)略，上線“真快樂”。

網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心網(wǎng)絡(luò)零售部主任、高級分析師莫岱青表示，縱觀國美近二十年的電商歷程，可以發(fā)現(xiàn)國美在電商的經(jīng)營策略上舉棋不定、涉足過家電、社交電商、智慧家庭、娛樂等，但目標太過繁雜，“真快樂”竟然想同時對標拼多多、京東、淘寶、小紅書、抖音、快手等，一時難以取得成績。加上國美電商的名稱頻繁變換，不能形成有效的辨識度。另外，國美也“腳踩多只船”，先后入駐拼多多和京東，均未達預(yù)期。時常變換的戰(zhàn)略讓國美疲于應(yīng)對，始終無法形成自身的優(yōu)勢。

2021年，國美零售實現(xiàn)營收464.84億元，同比增長5.36%。歸母凈虧損為44.02億元，虧損同比下降37.06%。2022年上半年，國美實現(xiàn)營收121.09億元，同比下降53.46%；歸屬母公司凈虧損29.66億元，虧損同比擴大50.24%。

10月21日，國美零售還發(fā)布盈利預(yù)警公告稱，今年前三季度累計銷售收入同比將下滑約55%至60%之間，2022年全年業(yè)績將較去年出現(xiàn)大幅下滑。

10月28日，國美零售發(fā)布的盈利預(yù)警補充公告顯示，2022年全年歸屬于母公司擁有者應(yīng)占經(jīng)營虧損將比去年同期擴大35%至65%之間。截至2022年9月30日，集團逾期貸款約為30億元。

而在過去五年中，國美已經(jīng)虧損超190億元。

莫岱青表示，國美一方面面臨著長期虧損和償付債務(wù)的壓力，另一方面與其他電商平臺阿里、京東、拼多多在用戶規(guī)模、戰(zhàn)略規(guī)劃、組織結(jié)構(gòu)、技術(shù)實力上存在很大差距，此外還要面對其他后起之秀。四面楚歌下，盡管國美不斷調(diào)整戰(zhàn)略，但收效甚微，翻身的機會也微乎其微。

網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心歷年發(fā)布的《中國網(wǎng)絡(luò)零售市場數(shù)據(jù)監(jiān)測報告》亦顯示，2013年至2019年，國美零售市場份額始終徘徊，依次為0.4%、1.7%、1.6%、1.8%、1.65%、跌出前十、1.73%。這樣的市場份額，在國內(nèi)電商格局中幾乎沒有“存在感”。2020年到2022年，國美電商依舊未有起色。

網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心特約研究員、鮑姆企業(yè)管理咨詢有限公司董事長鮑躍忠認為，國美電商一直沒做起來的原因有很多，最主要的原因還出在公司內(nèi)部。黃光裕的離開給國美帶來較大波動，而等他回歸后，零售市場已經(jīng)變天，他對國美復(fù)蘇所產(chǎn)生的影響相當有限。