2020年底至今，以比特幣為首的加密貨幣價(jià)格呈M型走勢(shì)，走高回落乃至腰斬，讓不少低拋高吸的投資者吃了大虧。2022年，加密貨幣價(jià)格持續(xù)走低，比特幣甚至一度跌破20000美元，較2021年高點(diǎn)下跌70%。近日，美圖(01357.HK)發(fā)布一則《內(nèi)幕消息及盈利警告》公告，內(nèi)容正是關(guān)于加密貨幣的投資虧損。

據(jù)公告，由于已購(gòu)買(mǎi)加密貨幣減值，僅今年上半年，美圖預(yù)計(jì)凈虧損已達(dá)2.749億元至3.499億元，較上年同期1.377億元的虧損增加約99.6%至154.1%。同期，該公司購(gòu)買(mǎi)的加密貨幣已減值虧損約4650萬(wàn)美元，約合人民幣3.1億元。

盡管“炒幣”致浮虧不斷擴(kuò)大，但在最新公告中，美圖確認(rèn)，持幣期間，沒(méi)有加倉(cāng)，也沒(méi)有減倉(cāng)。公司董事會(huì)認(rèn)為幣價(jià)波動(dòng)是暫時(shí)的，對(duì)未來(lái)依然“樂(lè)觀”。

炒幣浮虧三億，仍堅(jiān)定“樂(lè)觀”

根據(jù)公告，美圖累計(jì)購(gòu)買(mǎi)了共約3.1萬(wàn)枚以太幣，以及940.89枚比特幣，總對(duì)價(jià)分別為約5050萬(wàn)美元和約4950萬(wàn)美元。截至2022年6月30日，以太幣的總價(jià)跌至3200萬(wàn)美元，比特幣總價(jià)跌至1800萬(wàn)美元。根據(jù)國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則，美圖預(yù)計(jì)在即將披露的中期業(yè)績(jī)內(nèi)，將分別確認(rèn)減值虧損約1850萬(wàn)美元、2710萬(wàn)美元，共計(jì)4560萬(wàn)美元，折合人民幣約3.05億。

這一虧損是如何形成的，無(wú)疑與美圖購(gòu)入比特幣和以太幣的時(shí)間，以及上述加密貨幣的走勢(shì)有直接關(guān)系。

2020年底，比特幣價(jià)格從不到6000美元/枚的低谷中逐漸回溫，2021年1月初，比特幣到達(dá)的價(jià)格3.4萬(wàn)美元/枚，并在2月突破5萬(wàn)美元/枚。以太幣亦是如此，從2020下半年跌破400美元/枚，上升至2021年2月的1850美元/枚。

2021年3月5日，美圖通過(guò)全資子公司Miracle Vision首次在公開(kāi)市場(chǎng)交易中購(gòu)買(mǎi)了1.5萬(wàn)枚以太幣和379.1214枚比特幣「BTC」)，這兩種加密貨幣的總對(duì)價(jià)分別約為2210萬(wàn)美元和1790萬(wàn)美元。按當(dāng)時(shí)的匯率計(jì)算，所購(gòu)總價(jià)約合2億元人民幣。

彼時(shí)的公告顯示，上述購(gòu)買(mǎi)是根據(jù)公司董事會(huì)此前批準(zhǔn)的一項(xiàng)加密貨幣投資計(jì)劃進(jìn)行的。根據(jù)計(jì)劃，美團(tuán)可以購(gòu)買(mǎi)凈額不超過(guò)1億美元的加密貨幣，其資金來(lái)源為公司現(xiàn)有的現(xiàn)金儲(chǔ)備，但非公司首次公開(kāi)發(fā)行所得的余下款項(xiàng)。

公告一出，立刻在市場(chǎng)中“炸開(kāi)鍋”。美圖董事長(zhǎng)繼而在朋友圈表示，繼續(xù)布局區(qū)塊鏈，此次購(gòu)買(mǎi)加密貨幣作為長(zhǎng)期發(fā)展區(qū)塊鏈的價(jià)值儲(chǔ)備，“總要有人第一個(gè)吃螃蟹”。

從美圖的動(dòng)作來(lái)看，對(duì)這一次“吃螃蟹”似乎是鐵了心。

3月17日，Miracle Vision進(jìn)一步購(gòu)買(mǎi)了1.6萬(wàn)枚以太幣，總對(duì)價(jià)約為 2840萬(wàn)美元，以及386.0858枚比特幣，總對(duì)價(jià)約為 2160萬(wàn)萬(wàn)美元。截至3月17日，美圖已累計(jì)凈購(gòu)買(mǎi)了價(jià)值約9千萬(wàn)美元的加密貨幣。

行至4月，美圖第三次對(duì)加密貨幣出手。這一次，美圖通過(guò)全資子公司美圖香港于4月8在公開(kāi)市場(chǎng)交易中進(jìn)一步購(gòu)買(mǎi)了175.678枚比特幣，總對(duì)價(jià)約為1千萬(wàn)美元。截至4月8日，美圖已累計(jì)凈購(gòu)買(mǎi)了價(jià)值約1億美元的加密貨幣。

根據(jù)幣界網(wǎng)的數(shù)據(jù)，就在美圖購(gòu)入后沒(méi)幾日，比特幣上漲至約6.3萬(wàn)美元/枚，流通市值達(dá)到約1.18億美元。也就是說(shuō)，按照當(dāng)時(shí)的匯率，買(mǎi)1個(gè)比特幣需要花約41萬(wàn)元人民幣。同時(shí)，以太幣也突破2000美元/枚。

然而就在不久之后的5月中旬，它們迎來(lái)了第一波大跌，以太幣從最高約3806美元/枚跌至1898.75美元/枚(7月18日)，比特幣從約6.3萬(wàn)美元/枚幾乎腰斬至3.16萬(wàn)美元/枚(6月26日)。

10月，比特幣迎來(lái)第二個(gè)高峰，面值重新回到6萬(wàn)美元區(qū)間，最高上漲至約6.6萬(wàn)美元/枚;以太幣則在11月登上4811.14美元/枚高點(diǎn)，雙雙突破歷史高峰。然而此后，兩者無(wú)一例外的，迎來(lái)了階段性的下跌。

截至2022年7月5日，以太幣跌至1154.76美元/枚，約合人民幣7736.98元，較高點(diǎn)下跌76%;比特幣則跌至2.05萬(wàn)美元/枚，約合人民幣13.74萬(wàn)元，較高點(diǎn)下跌69%。

公司近日表示，鑒于加密貨幣的采用相對(duì)于其他類別的資產(chǎn)(如股票、商品和債券)仍處于初步階段，加密貨幣的價(jià)格傾向容易受到波動(dòng)。盡管存在此波動(dòng)性，美圖董事會(huì)認(rèn)為由于區(qū)塊鏈行業(yè)仍在快速發(fā)展中，而加密貨幣是其中不可或缺的一部分，因此加密貨幣的采用具有充足的增長(zhǎng)空間。另一方面，目前有更多傳統(tǒng)金融工具，如交易型開(kāi)放式指數(shù)基金，可為傳統(tǒng)投資者提供對(duì)加密貨幣的合成投資，同樣為未來(lái)推高加密貨幣的采用奠定基礎(chǔ)。

“因此，董事會(huì)認(rèn)為近期以太幣和比特幣價(jià)格的波動(dòng)屬暫時(shí)性，并對(duì)已購(gòu)買(mǎi)加密貨幣的長(zhǎng)遠(yuǎn)前景仍然維持樂(lè)觀。”公司稱。

凈利潤(rùn)連虧九年

2016年12月，美圖登陸港股，成為當(dāng)時(shí)繼騰訊之后港股最炙手可熱的互聯(lián)網(wǎng)公司之一。2017年3月20日，美圖的股價(jià)沖上23.05港元/股，市值達(dá)到1016.97億港元。美圖在招股書(shū)中表示，要專注于互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)部分變現(xiàn)，主要集中在在線廣告、以美拍為代表的增值服務(wù)及電商三個(gè)方面。然而，上市至今，美圖的業(yè)務(wù)組成經(jīng)過(guò)了多次變化。

先是美圖推出的手機(jī)由于賣(mài)點(diǎn)單一，市場(chǎng)占有率低而很快被淘汰;而后，美圖通過(guò)美妝進(jìn)入跨境電商賽道，但高昂的運(yùn)營(yíng)成本很快成為問(wèn)題;2018年前后，美圖又嘗試了包括信用卡、貸款超市和保險(xiǎn)頻道在內(nèi)的金融服務(wù);2019年前后，美圖又進(jìn)軍醫(yī)美賽道，先后推出皮膚檢測(cè)、醫(yī)生線上診斷等產(chǎn)品。

2021年，美圖盯上了加密貨幣，這一舉動(dòng)也并未能讓美圖扭虧為盈。數(shù)據(jù)顯示，2013年至2021年，美圖的凈利潤(rùn)及歸母凈利潤(rùn)連續(xù)九年虧損。最近的5年(2016年至2021年)，凈利潤(rùn)分別為-62.61億元、-1.97億元、-12.55億元、-3.97億港元、-0.41億元以及-0.45億元。

凈利潤(rùn)的下降，背后是越來(lái)越低的月活躍用戶數(shù)。

根據(jù)年報(bào)，2018年美圖月活用戶總數(shù)為3.06億人，2019年下降至2.82億人，2020年繼續(xù)下降至2.61億人，分別下降7.8%、7.6%。到了2021年，月活總數(shù)下降更為明顯，下降11.6%至約2.3億人，其中除美圖秀秀月活用戶總量沒(méi)有明顯變化外，美顏相機(jī)下降8.1%，BeautyPlus下降32.7%，其他產(chǎn)品累計(jì)下降25.2%。

為何要大舉購(gòu)入這兩種加密貨幣，美圖的解釋是：投資以太幣作為進(jìn)軍區(qū)塊鏈行業(yè)之準(zhǔn)備，投資比特幣作為資產(chǎn)配置策略之一。

美圖在2021年購(gòu)入時(shí)表示，在評(píng)估將區(qū)塊鏈技術(shù)整合到其各項(xiàng)海外業(yè)務(wù)中的可行性(包括但不限于以基于以太坊之dApps，以及尋找合適的基于區(qū)塊鏈的海外項(xiàng)目來(lái)進(jìn)行潛在投資，而很多基于區(qū)塊鏈的項(xiàng)目只接受以太幣作為投資對(duì)價(jià)，這些項(xiàng)目可能與其龐大的用戶群體(在全球擁有數(shù)億月活用戶)產(chǎn)生協(xié)同作用。“購(gòu)買(mǎi)以太幣是這兩項(xiàng)計(jì)劃的合乎邏輯的準(zhǔn)備, 因?yàn)楫?dāng)集團(tuán)未來(lái)可能推出自己的dAPP的時(shí)候, 該以太幣可以作為燃料的儲(chǔ)備; 同時(shí)可以作為投資接受以太幣作為對(duì)價(jià)的區(qū)塊鏈項(xiàng)目。”

另一方面，美圖當(dāng)時(shí)還表示，董事會(huì)在建立共識(shí)的過(guò)程中看到了不斷增長(zhǎng)的勢(shì)頭。例如，一些傳統(tǒng)上比較保守的機(jī)構(gòu)已經(jīng)開(kāi)始對(duì)加密貨幣進(jìn)行投資;傳統(tǒng)資產(chǎn)管理公司亦已推出了加密貨幣基金以供認(rèn)購(gòu);越來(lái)越多的上市公司正在購(gòu)買(mǎi)加密貨幣作為其資金管理的一部分，并考慮接受加密貨幣作為其商品和服務(wù)的付款方式。加密貨幣訪問(wèn)的便利性也一直在提高，這體現(xiàn)于知名銀行也提供加密貨幣的交易和托管服務(wù)。最后但并非最不重要的一點(diǎn)是，監(jiān)管機(jī)構(gòu)也已開(kāi)始許可加密貨幣交易平臺(tái)，以增強(qiáng)投資者對(duì)交易加密貨幣的信心。

從當(dāng)前投資收益來(lái)看美圖“炒幣”并不成功。但持幣對(duì)商業(yè)模式升級(jí)再造的價(jià)值是否能夠逐步體現(xiàn)，還有待時(shí)間給出最終的答案。