外圍關(guān)稅擾動(dòng)下，A股走出上漲行情。7月8日，A股早盤三大股指集體高開，光伏、創(chuàng)新藥、芯片股走強(qiáng)，個(gè)股漲多跌少，3900余只股票飄紅。債市方面，國(guó)債期貨走低，截至截稿，上證綜指、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別上漲0.62%、1.27%、2.07%。

消息面上，北京時(shí)間7月8日凌晨，特朗普在個(gè)人社交媒體上給各國(guó)的信函以及白宮的fact sheet顯示，特朗普已經(jīng)給14個(gè)國(guó)家發(fā)送信件，宣布：

1.在初步的信函名單中，總共有14個(gè)國(guó)家被恢復(fù)了高關(guān)稅稅率。

2.結(jié)束90天的關(guān)稅暫停期，計(jì)劃在8月1日重新開始征稅。

對(duì)于反復(fù)不定的關(guān)稅戰(zhàn)，方正富邦首席投資官湯戈認(rèn)為，7月8日A股市場(chǎng)大漲更多因素是避險(xiǎn)情緒導(dǎo)致，全球資本都在尋找安全資產(chǎn)?！靶藕P(guān)稅側(cè)面反映出，通過前一階段對(duì)美斗爭(zhēng)，美國(guó)認(rèn)識(shí)到中國(guó)的巨大實(shí)力，難以拿下，故轉(zhuǎn)而更大力度施壓非華，急于從它國(guó)拿分。特朗普對(duì)全球征稅等孤立主義政策給了我們難得的外交戰(zhàn)略機(jī)遇期。我們與日韓、澳大利亞、甚至加拿大(美國(guó)后院)等國(guó)關(guān)系有望顯著改善?！?/p>

“美國(guó)對(duì)等關(guān)稅緩和期臨近，關(guān)稅問題也增加了市場(chǎng)波動(dòng)率，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)等行業(yè)高頻數(shù)據(jù)也未出現(xiàn)市場(chǎng)預(yù)期的改善，因此市場(chǎng)可能在短期因海外風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)而再次出現(xiàn)買入機(jī)會(huì)。”湯戈稱。

如果回到年初，可能難以現(xiàn)象在中美股市竟然可以同步地進(jìn)入

“高光”時(shí)刻，wind數(shù)據(jù)顯示，4月8日對(duì)等關(guān)稅政策以來，截至7月7日，上證指數(shù)漲幅達(dá)12.16%,期間創(chuàng)下年內(nèi)新高。這也有很多投資者擔(dān)憂，A股下半年權(quán)益市場(chǎng)配置價(jià)值是否會(huì)有所減弱?是否要提前落袋為安?

對(duì)此，湯戈稱，上半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能強(qiáng)勁，全年經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)達(dá)成的壓力減輕。然而，下半年出口對(duì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)力將減弱，國(guó)內(nèi)政策重心將轉(zhuǎn)向“穩(wěn)增長(zhǎng)”。美聯(lián)儲(chǔ)在三季度降息的可能性較大，國(guó)內(nèi)貨幣政策寬松空間也有望打開，寬裕的流動(dòng)性將有助于提升權(quán)益資產(chǎn)的估值。

貿(mào)易不確定性的下降，是本輪中美股市上漲的驅(qū)動(dòng)因素，也可能成為下一階段的波動(dòng)之源。短期內(nèi)，兩國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面均難以構(gòu)成股市上漲因素。但“政策預(yù)期”對(duì)于市場(chǎng)信心的提振正在強(qiáng)化，且這一作用可能持續(xù)至“寬松兌現(xiàn)”，除此之外弱美元的持續(xù)也十分重要。

貿(mào)易不確定性對(duì)中美股市波動(dòng)的影響越來越小。當(dāng)然，特朗普還在用關(guān)稅政策攪動(dòng)去全球風(fēng)云，但隨著市場(chǎng)越來越熟悉他極限施壓的套路，貿(mào)易政策對(duì)于市場(chǎng)波動(dòng)的貢獻(xiàn)越來越小，對(duì)于股市風(fēng)險(xiǎn)偏好的擾動(dòng)有限。

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