周三(7月6日)亞市盤(pán)初，現(xiàn)貨黃金震蕩微漲，目前交投于1772附近，仍接近隔夜創(chuàng)下的近七個(gè)月低位附近，市場(chǎng)預(yù)計(jì)全球央行的激進(jìn)加息會(huì)引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退，歐元區(qū)兼受能源問(wèn)題侵?jǐn)_，衰退風(fēng)險(xiǎn)更高，美元確立了首選避險(xiǎn)資產(chǎn)的地位，再次刷新近二十年新高，對(duì)金價(jià)打壓明顯。金價(jià)再次失守1800關(guān)口后引發(fā)了黃金的拋售和破位下跌，最低觸及1763.82美元/盎司，為去年12月中旬以來(lái)最低。

TIAA銀行世界市場(chǎng)總裁ChrisGaffney指出，在利率上升的環(huán)境中，有比黃金更具吸引力的選擇。美元觸及約20年來(lái)最高，鞏固了其在擔(dān)心潛在經(jīng)濟(jì)衰退的投資者心中首選避險(xiǎn)資產(chǎn)的地位，導(dǎo)致黃金對(duì)海外買(mǎi)家的吸引力下降。

本交易日還將迎來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要，上次美聯(lián)儲(chǔ)決議加息75個(gè)基點(diǎn)，隨后多位美聯(lián)儲(chǔ)官員都發(fā)表了鷹派講話，甚至傳統(tǒng)鴿派官員的言論都轉(zhuǎn)向鴿派，會(huì)議紀(jì)要偏向鷹派的可能性較大，這令金價(jià)面臨進(jìn)一步下探風(fēng)險(xiǎn)。

不過(guò)，2021年12月15日低點(diǎn)1753附近還存在較強(qiáng)的支撐，仍需留意逢低買(mǎi)盤(pán)的支撐情況，而且還需要留意美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要鷹派不及預(yù)期的可能性。

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，本交易日重點(diǎn)關(guān)注美國(guó)6月ISM非制造業(yè)PMI，目前市場(chǎng)預(yù)期為54.3，前值為55.9，市場(chǎng)預(yù)期比較悲觀，這種預(yù)期有望給金價(jià)提供一些支撐。此外，還需留意美國(guó)5月JOLTs職位空缺，因?yàn)楸局軐⒊鰻t美國(guó)非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，就業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)的市場(chǎng)關(guān)注度比較高。

美債掀起驚濤衰退擔(dān)憂下2-5年期收益率曲線一度倒掛

美債市場(chǎng)多年來(lái)最瘋狂的走勢(shì)令交易員們無(wú)暇享受暑假。一個(gè)備受關(guān)注的的波動(dòng)率指標(biāo)飆升至2020年3月市場(chǎng)因?yàn)?span id="iqyugvv" class="keyword">疫情而崩盤(pán)以來(lái)的最高水平。

一方面，持續(xù)存在的通脹和美聯(lián)儲(chǔ)緊縮政策承諾令美債遭遇至少半個(gè)世紀(jì)以來(lái)最猛烈的拋售，另一方面，經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)上升，在投資者將美國(guó)國(guó)債作為避險(xiǎn)資產(chǎn)時(shí)，這個(gè)隱憂一直在下拉收益率水平。

兩股力量周二反復(fù)拉鋸，基準(zhǔn)10年期美國(guó)國(guó)債收益率在海外交易中一度上漲10個(gè)基點(diǎn)至2.98%，但后來(lái)由于經(jīng)濟(jì)憂慮再度涌現(xiàn)，收益率漲勢(shì)逆轉(zhuǎn)，最低跌到了2.8%。

盤(pán)中，2年期收益率一度自6月中旬以來(lái)首次略高于10年期收益率，并且自2020年3月以來(lái)首次高于5年期收益率。這種曲線倒掛現(xiàn)象表明市場(chǎng)認(rèn)為經(jīng)濟(jì)放緩最終會(huì)導(dǎo)致短期利率下行。

太平洋投資管理公司(Pimco)的基金經(jīng)理ErinBrowne預(yù)計(jì)，今年債券“不會(huì)有夏季常見(jiàn)的平淡景象”，預(yù)計(jì)在有明確信號(hào)顯示通脹見(jiàn)頂前，市場(chǎng)將渡過(guò)一段艱難時(shí)期。

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上周五，衡量美債30天期隱含波動(dòng)率的Ice美銀波動(dòng)指數(shù)創(chuàng)出疫情爆發(fā)以來(lái)的最高水平，引發(fā)金融市場(chǎng)的恐慌。彭博數(shù)據(jù)顯示，一項(xiàng)衡量流動(dòng)性的指標(biāo)也達(dá)到疫情爆發(fā)以來(lái)最差水平，進(jìn)一步放大了債市的波動(dòng)。該指數(shù)數(shù)值越高，表明未來(lái)債券價(jià)格偏離公允價(jià)值的程度越大。

在經(jīng)濟(jì)前景和美聯(lián)儲(chǔ)的利率路徑明朗化前，這個(gè)全球最大債券市場(chǎng)的拉鋸戰(zhàn)不太可能消退。美聯(lián)儲(chǔ)周三公布的會(huì)議紀(jì)要和周五發(fā)布的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告或?qū)?span id="cvik5s4" class="keyword">投資者提供相關(guān)線索。

雖然就業(yè)報(bào)告預(yù)計(jì)將顯示6月就業(yè)增長(zhǎng)放緩，但美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆·鮑威爾已經(jīng)明確表示，他關(guān)心的重點(diǎn)是提高利率以抑制通脹，但這引發(fā)了越來(lái)越多的人對(duì)經(jīng)濟(jì)將陷入衰退的猜測(cè)，就像1980年代初沃爾克執(zhí)掌美聯(lián)儲(chǔ)時(shí)那樣。

“最重要的問(wèn)題是，如果經(jīng)濟(jì)繼續(xù)走下坡路，鮑威爾對(duì)扮演沃爾克這樣的角色能容忍到幾時(shí)，”花旗利率策略部門(mén)董事總經(jīng)理WilliamO’Donnell表示。“在這個(gè)問(wèn)題解決前，波動(dòng)率一直會(huì)保持高位”。

與此同時(shí)，包括日本投資者在內(nèi)的一些重要長(zhǎng)線買(mǎi)家基本上都在觀望，等待經(jīng)濟(jì)和美聯(lián)儲(chǔ)政策軌跡的進(jìn)一步明朗化。

“在波動(dòng)性方面，我們非常緊張，如果接下來(lái)的三次會(huì)議上美聯(lián)儲(chǔ)再次大幅加息，且經(jīng)濟(jì)和通脹放緩，情況又會(huì)發(fā)生變化，”三菱日聯(lián)金融集團(tuán)美國(guó)宏觀策略主管GeorgeGoncalves表示。“這是商業(yè)和利率政策周期中最讓人看不清的節(jié)點(diǎn)。”

避險(xiǎn)需求推動(dòng)美元觸及二十年年最高

美元周二觸及2002年以來(lái)最高，受避險(xiǎn)需求推動(dòng)，歐元?jiǎng)t跌至20年最低，因歐洲天然氣價(jià)格近期飆升加劇了經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂。

美元指數(shù)周二一度上漲1.6%至106.80附近，為2002年12月以來(lái)新高，歐元急挫1.75%，觸及2002年底以來(lái)最低。歐元?jiǎng)?chuàng)2020年3月新冠疫情重創(chuàng)市場(chǎng)以來(lái)的最大單日跌幅，美元?jiǎng)?chuàng)下自那以來(lái)的最大單日漲幅。

歐洲陷入衰退的風(fēng)險(xiǎn)上升，給美元提供了強(qiáng)勁的上漲動(dòng)能，此前歐洲和英國(guó)的天然氣價(jià)格大漲17%，這看似將推動(dòng)通脹進(jìn)一步攀升。

對(duì)歐洲央行將如何反應(yīng)的擔(dān)憂打擊了市場(chǎng)情緒，之前德國(guó)央行行長(zhǎng)暨歐洲央行管委納格爾提醒歐洲央行不要試圖壓低歐元區(qū)南部國(guó)家的借貸成本，并表示重點(diǎn)應(yīng)放在壓低通脹上，這可能需要比現(xiàn)在預(yù)計(jì)的更多加息。

加拿大帝國(guó)商業(yè)銀行(CIBC)資本市場(chǎng)北美外匯策略主管BipanRai表示，由于預(yù)計(jì)歐洲即將出現(xiàn)能源危機(jī)，市場(chǎng)上普遍存在風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒。

Rai稱：“與之前相比，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)衰退的威脅現(xiàn)在是一個(gè)更加明顯的風(fēng)險(xiǎn)。”

法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸銀行外匯策略師ValentinMarinov表示，“美元繼續(xù)受益于其高收益避險(xiǎn)貨幣的地位，美國(guó)經(jīng)濟(jì)被認(rèn)為暫時(shí)不會(huì)卷入歐洲深陷的能源危機(jī)中，這使得美聯(lián)儲(chǔ)能夠堅(jiān)持緊縮貨幣政策，進(jìn)而提高了美元的吸引力。

黃金被認(rèn)為是一種對(duì)沖通脹的工具，但為緩和物價(jià)壓力而上調(diào)的利率降低了人們對(duì)無(wú)利息黃金的需求。美元大幅上漲和利率上升削弱了人們對(duì)非孽息黃金的胃納。

KitcoMetals高級(jí)分析師JimWyckoff表示：“黃金和白銀的短期技術(shù)面完全看空，這也在邀請(qǐng)技術(shù)面投機(jī)者在期貨市場(chǎng)做空。金屬受到美元指數(shù)走強(qiáng)的壓力，美元指數(shù)在隔夜觸及20年高點(diǎn)”。

FXEmpire提到，對(duì)基于利率上升不可避免的經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，不僅助長(zhǎng)美元走強(qiáng)，而且還推動(dòng)黃金的拋售壓力。這兩股力量共同使黃金從3月份的年度高點(diǎn)2078美元，下跌300美元，價(jià)格下跌15.158%。

值得一提的是，周二出爐的美國(guó)5月份工廠訂單增長(zhǎng)1.6%，這也給美元提供支撐;高于市場(chǎng)預(yù)估，接受調(diào)查的38位經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)4月份的預(yù)測(cè)從增長(zhǎng)0.3%至增長(zhǎng)1.5%不等。

關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要

在6月份聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)將聯(lián)邦基金利率超大幅度上調(diào)了75個(gè)基點(diǎn)。這是較緘默期之前加息50個(gè)基點(diǎn)前瞻性指引的大幅鷹派轉(zhuǎn)變。在會(huì)后新聞發(fā)布會(huì)上，美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆·鮑威爾表示，下次會(huì)議加息75或50個(gè)基點(diǎn)都有可能。6月份會(huì)議紀(jì)要可能會(huì)透露加息75個(gè)基點(diǎn)原因的更多細(xì)節(jié)，以及委員會(huì)成員對(duì)再次大幅加息的支持程度。

彭博經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)會(huì)議紀(jì)要中的討論將表明決策者擔(dān)心通脹預(yù)期正在變得不穩(wěn)。

對(duì)于汽油和食品價(jià)格高漲如何影響家庭的通脹心理，可能會(huì)有多處提及，說(shuō)明美聯(lián)儲(chǔ)決定更關(guān)注總體通脹指標(biāo)、而非通常采用的核心通脹指標(biāo)是有道理的。

“大多數(shù)”委員會(huì)成員可能會(huì)同意，加息路徑“前置”可以阻止通脹預(yù)期進(jìn)一步上升。

北京時(shí)間周四(7月7日)凌晨2:00將出爐美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要，市場(chǎng)普遍將目光鎖定此次會(huì)議紀(jì)要，希望從中尋找更多加息幅度的線索。

針對(duì)后續(xù)的加息路徑，近期多位美聯(lián)儲(chǔ)官員都先后發(fā)表了頗具“鷹派”的言論，支持美聯(lián)儲(chǔ)在7月份繼續(xù)加息75個(gè)基點(diǎn)以遏制美國(guó)高企的通脹。其中包括芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席埃文斯、明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席卡什卡利、克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席梅斯特、舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席戴利、紐約聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯以及多位美聯(lián)儲(chǔ)理事。

值得注意的是，部分原先為“鴿派”的聯(lián)儲(chǔ)官員，對(duì)加息的態(tài)度也逐步轉(zhuǎn)向激進(jìn)。比如，向來(lái)被視為“鴿派”的舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席戴利在7月1日表示，預(yù)計(jì)聯(lián)邦基金利率到今年年底將被提升至3.1%。同時(shí)，她還聲稱支持7月份加息75個(gè)基點(diǎn)。而戴利此前的論調(diào)一直都是“過(guò)快加息可能會(huì)損害經(jīng)濟(jì)”，5月份時(shí)，戴利還在表態(tài)稱加息75基點(diǎn)還不是她的主要考量。

6月28日，任內(nèi)永久擁有聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)投票權(quán)的紐約聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯在接受媒體采訪時(shí)表示，支持美聯(lián)儲(chǔ)在2022年底將聯(lián)邦基準(zhǔn)利率提高至3%至3.5%區(qū)間，2023年的加息路徑再視數(shù)據(jù)而定。他還表示，市場(chǎng)預(yù)測(cè)的年底加息至3.5%至4%區(qū)間，現(xiàn)在看來(lái)是“非常合理的”。對(duì)于7月份的加息決議，威廉姆斯稱美聯(lián)儲(chǔ)將主要在50個(gè)基點(diǎn)和75個(gè)基點(diǎn)選擇。

芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席埃文斯此前也表示，除非通脹數(shù)據(jù)有所改善，否則將支持美聯(lián)儲(chǔ)在7月份繼續(xù)進(jìn)行大幅度的加息。他認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在的首要任務(wù)就是給高燒不退的物價(jià)降降溫。

克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席梅斯特也持同樣的態(tài)度。如果在美聯(lián)儲(chǔ)7月份FOMC會(huì)議召開(kāi)時(shí)經(jīng)濟(jì)情況還沒(méi)改善，她將支持加息75個(gè)基點(diǎn)。她表示，當(dāng)前的通脹數(shù)據(jù)無(wú)法支持美聯(lián)儲(chǔ)回歸到加息50個(gè)基點(diǎn)的幅度。她個(gè)人預(yù)估美國(guó)失業(yè)率在未來(lái)兩年將會(huì)攀升到4.25%。

而鮑威爾在6月29日參加歐央行舉行的年度論壇時(shí)也再次強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲(chǔ)的首要任務(wù)就是使通脹率回落到2%，控制住美國(guó)當(dāng)前逐漸“失控”的通脹。雖然他也承認(rèn)加息有“過(guò)猶不及”的風(fēng)險(xiǎn)，但是不能和物價(jià)失穩(wěn)帶來(lái)的后果相提并論。

荷蘭國(guó)際集團(tuán)(ING)外匯策略師表示：“6月的FOMC會(huì)議紀(jì)要可能會(huì)讓市場(chǎng)天平向完全預(yù)期本月末加息75個(gè)基點(diǎn)的市場(chǎng)傾斜，如果有跡象表明6月會(huì)議上的共識(shí)日益增強(qiáng)的話。”

ActionForex.com指出，由于美元的全面走強(qiáng)，黃金周二繼續(xù)跌勢(shì)。金價(jià)下一個(gè)目標(biāo)是1748.16美元/盎司。即便金價(jià)展開(kāi)反彈，但只要保持在阻力位1814.06美元/盎司下方，那么金價(jià)前景將繼續(xù)看空。

ActionForex.com認(rèn)為，基于目前的結(jié)構(gòu)，雖然不能排除金價(jià)跌破1748.16美元/盎司的可能性，但金價(jià)下行走勢(shì)應(yīng)會(huì)被限制在1682.60美元/盎司支撐位上方。這一支撐位接近金價(jià)自1046.27美元/盎司至2074.84美元/盎司升勢(shì)的38.2%斐波那契回撤位1681.92美元/盎司。

InsigniaConsultants的研究主管ChintanKarnani表示，以目前的價(jià)格來(lái)看，黃金和白銀是“長(zhǎng)期的好買(mǎi)賣(mài)”，但就短期而言，交易員需要“等待和觀察”。

他說(shuō)，他已建議客戶在周五非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)公布前，利用黃金和白銀價(jià)格暴跌的機(jī)會(huì)，“在本周低點(diǎn)下方做多或設(shè)置止損進(jìn)行投資。”

不過(guò)，KinesisMoney外部市場(chǎng)分析師CarloAlbertoDeCasa表示，“金價(jià)可能會(huì)在一段時(shí)間內(nèi)繼續(xù)在1750-1900美元之間橫向波動(dòng)，美元走強(qiáng)使黃金進(jìn)一步反彈變得復(fù)雜，但與此同時(shí)，由于高度不確定性，投資者希望將黃金納入其投資組合。”

DeCasa補(bǔ)充稱，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)不確定的情況下，黃金是平衡金融投資組合的重要工具。

整體來(lái)看，經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂，尤其是對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂籠罩市場(chǎng)，美元大幅走高，是對(duì)金價(jià)打壓明顯，而且美元的避險(xiǎn)買(mǎi)需直接替代了黃金的避險(xiǎn)需求，這令黃金多頭備受打擊;而且金價(jià)在連續(xù)失守1800和1780兩道重要支撐后，短線趨勢(shì)依然偏向空頭，金價(jià)可能會(huì)繼續(xù)試探12月15日低點(diǎn)1753附近支撐，如果進(jìn)一步下破，則增加后市看空信號(hào);進(jìn)一步強(qiáng)支撐在2021年8月低點(diǎn)1690.61附近。

北京時(shí)間09:08,現(xiàn)貨黃金現(xiàn)報(bào)1772.27美元/盎司。