周四(5月12日)美元指數(shù)徘徊于104附近，美元指數(shù)周三受CPI數(shù)據(jù)影響，在數(shù)據(jù)公布前一度觸及四日低點103.36，在數(shù)據(jù)公布后應(yīng)聲走強至日高104.19;4月CPI上漲0.3%，為8月份以來最小漲幅，數(shù)據(jù)顯示，通脹可能已見頂，但不太可能迅速降溫，也不太可能打亂美聯(lián)儲目前的收緊貨幣政策的計劃。

CambridgeGlobalPayments首席市場策略師KarlSchamotta稱，“希望永遠在這里，但不管怎么樣市場在認為這些通脹壓力最終將是短暫的方面是正確的，我們應(yīng)該看到未來幾個月供應(yīng)鏈問題和需求將會消退，基本上對我來說，挑戰(zhàn)是，通脹預(yù)期在各個領(lǐng)域都被很好地錨定，最終交易員們會看透這一點，我們將看到我們目前看到的趨勢出現(xiàn)些逆轉(zhuǎn)。”

投資者將聚焦周四公布的4月份生產(chǎn)者物價指數(shù)(PPI)，預(yù)計4月份PPI環(huán)比漲幅為0.5%，3月份為1.4%。預(yù)計4月同比增幅為10.7%，3月為11.2%。

歐元兌美元下跌0.15%，盡管歐洲央行強化了外界對其將在7月加息的預(yù)期，以對抗創(chuàng)紀錄的通脹，這將是10多年來的首次加息，但仍明顯弱于美聯(lián)儲的激進加息。一些政策制定者周三甚至暗示，在首次加息之后，還將進一步加息，歐洲央行管委維勒魯瓦周四稱，歐洲央行將在今年夏天開始加息。

周四前瞻

機構(gòu)觀點

摩根士丹利：美元見頂前“溫和普漲”的勢頭將持續(xù)到第三季

摩根士丹利分析師認為，美元見頂前“溫和普漲”的勢頭將持續(xù)到第三季，但不會突破其長期波動區(qū)間。ICE美元指數(shù)料達到105，目前在103.5附近。預(yù)計美國10年期國債收益率下半年將在3%左右，但在2023年第二季前升至3.15%。

Pimco警告：市場動蕩加劇了信貸市場里的“有害誤解”

管理著2萬億美元全球資產(chǎn)的太平洋投資管理公司(Pimco)提醒債券投資者不要從公開市場逃去其他信貸領(lǐng)域，他們?nèi)菀渍`解那里的風險;Pimco的高級投資組合經(jīng)理MarkKiesel、MohitMittal和ChristianStracke在周三的博客中寫道，今年美國投資級和高收益級公司債市場的下跌正在導致對風險和回報的潛在“有害誤解”。

Pimco表示，市場對上市公司信用度和債務(wù)久期風險的誤解仍然存在，并且以為銀行貸款、私募信貸和浮動利率債券的風險更低。當市場變得極度動蕩時，恐懼會勝過紀律。

該公司團隊表示，投資者不應(yīng)該相信這些，因為今年大多數(shù)信貸市場的回報一直令人失望，那些資產(chǎn)類別的風險更高。他們寫道，美國高評級和垃圾級市場近80%的負回報源于2022年的加息，而在利差之外持有一些高質(zhì)量的久期對投資者來說可能是非常有利的。

Pimco的經(jīng)理們表示，久期風險可以在不同程度上對沖。他們寫道，投資者可以保留信用風險敞口，而全球投資級信貸和美國機構(gòu)抵押貸款債券的較高風險溢價“在我們看來提供了極具吸引力的長期價值，盡管近期持續(xù)波動。

AllianzInvestmentManagement的高級投資策略師表示，通貨膨脹似乎在經(jīng)濟的許多領(lǐng)域扎根，無論我們是否到達了通脹高峰，持續(xù)緩慢的下降將對美聯(lián)儲更不利，令其遏制通脹同時不讓經(jīng)濟陷入衰退更加困難。

摩根士丹利策略師認為，股市的暴跌并未結(jié)束，隨著對增長放緩的擔憂加劇，股市仍有進一步回調(diào)的空間。即便經(jīng)過了五周的下跌，標普500指數(shù)仍然沒有恰當反映美聯(lián)儲收緊政策將導致經(jīng)濟增長放緩這個當前環(huán)境。