直播帶貨有多“暴利”，盛訊達（300518.SZ）在年報中給出了答案。據其年報顯示，公司相關業(yè)務毛利率超過98%，也因此5月19日，深交所對盛訊達下發(fā)了《年報問詢函》。

從年報來看，盛訊達的主要業(yè)務包括游戲業(yè)務、直播電商業(yè)務、互聯(lián)網廣告代理業(yè)務和互聯(lián)網直銷業(yè)務等。

2021年，盛訊達實現營業(yè)收入約4.8億元，同比增加135.67%，同期實現歸母凈利潤約為2.09億元，同比增長41.74%。

具體來看，2021年盛訊達約97.02%的收入都來自互聯(lián)網行業(yè)，其中游戲業(yè)務收入占當期營業(yè)總收入比重約14.07%，較上年同期減少20.88%，而直播帶貨業(yè)務占比則達到76.12%，較上年同期增加684.88%。

同時盛訊達的主要業(yè)務均有極高的毛利率，2021年盛訊達游戲業(yè)務、直播帶貨業(yè)務毛利率分別為94.73%、98.16%，后者直播帶貨業(yè)務毛利率甚至還較上年下降了1.84%。

針對直播帶貨業(yè)務的高毛利率，深交所在問詢函中要求盛訊達補充列示直播帶貨業(yè)務前三十名客戶的服務費、產品銷售分成等收入情況，區(qū)分直播渠道列示相關客戶的直播場次、訂單數量及單均消費金額等數據情況。

另外，盛訊達的直播帶貨業(yè)務起步并不久。2020年9月，公司與辛有志控制的辛選控股簽訂了《股權轉讓協(xié)議》，由公司向辛選控股轉讓子公司盛訊云商49%股權。同時，辛有志團隊入職盛訊云商，并通過盛訊云商開展直播電商相關業(yè)務。

事實上，辛有志團隊的介入確實讓盛訊達業(yè)績出現回升，2020年，盛訊云商實現直播電商業(yè)務收入4653萬元，占盛訊達營收的比重為22.86%，為公司貢獻了35.15%的毛利，同時也讓盛訊達在當年實現扭虧。

目前，盛訊達的直播帶貨業(yè)務主要集中在休閑食品市場，2021年公司將帶貨平臺擴展到淘寶、快手以及其他平臺等渠道，超越游戲業(yè)務成為公司第一大收入來源。

在年報問詢函中，深交所也要求公司結合盛訊云商主要客戶及合作主播來源，以及公司及辛有志團隊在資源對接、業(yè)務開展等方面各自發(fā)揮的作用等，說明直播帶貨業(yè)務對辛有志團隊是否仍構成重大依賴，并結合公司治理、重大事項決策機制等因素，說明公司對盛訊云商能否實施有效控制。

另外值得一提的是，根據年報顯示，盛訊達其他應收款中其他往來款期末余額為6647萬元，其中公司與盛訊云商少數股東廣州辛選發(fā)生代收代付業(yè)務，2021年度累計支出2.4億元，累計收回2.19億元，形成應收往來款余額為3023萬元。此外，母公司對盛訊云商的其他應收款余額為9928萬元。

深交所則要求盛訊達補充說明公司與廣州辛選往來款項的性質，實際業(yè)務內容，交易的必要性，是否具有商業(yè)邏輯，是否存在通過資金循環(huán)虛增業(yè)務收入的情況。并要求公司補充說明對盛訊云商其他應收款的性質，相關款項的存放情況以及是否存在被關聯(lián)方占用的情形。（藍鯨上市公司 徐曉春 xuxiaochun@lanjinger.com）