策略師唐克爾認(rèn)為，美國的消費(fèi)需求正在從商品轉(zhuǎn)向體驗(yàn)和服務(wù)，雖然通脹對(duì)消費(fèi)者購買力有消極影響，但對(duì)這些方面的需求仍然很強(qiáng)勁。

美國機(jī)票價(jià)格正在飛速上漲。

根據(jù)美國勞工統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)，4月的機(jī)票價(jià)格環(huán)比上漲了18.6%，是消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）統(tǒng)計(jì)歷史上最大的單月漲幅。與去年同期相比，航空票價(jià)指數(shù)上漲了33.3%，是1980年以來最大的同比漲幅。4月，美國CPI同比上漲8.3%，機(jī)票價(jià)格是其中最大的推動(dòng)力量之一。

盡管消費(fèi)者面臨通脹壓力，但面對(duì)強(qiáng)勁的旅行需求，美國的航空公司仍然看好即將到來的夏季旅行及整體復(fù)蘇。美國航空、美國聯(lián)合航空和達(dá)美航空這三家最大的美國航空公司預(yù)計(jì)，第二季度將實(shí)現(xiàn)盈利，其中美聯(lián)航預(yù)測(cè)季度收入將創(chuàng)下新高。美國航空公司首席執(zhí)行官伊索姆（Robert Isom）在4月份的財(cái)報(bào)電話會(huì)議上說：“需求是我們所見過的最強(qiáng)勁的。”

投資咨詢公司BCA Research美國資產(chǎn)部首席策略師唐克爾（Irene Tunkel）近日對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，美國的消費(fèi)需求正在從商品轉(zhuǎn)向體驗(yàn)和服務(wù)，雖然通貨膨脹對(duì)消費(fèi)者購買力有消極影響，但對(duì)這些方面的需求仍然很強(qiáng)勁。

需求強(qiáng)勁，成本上漲

根據(jù)投行機(jī)構(gòu)Raymond James的數(shù)據(jù)，5月9日，在旅行前一周開始預(yù)訂的所有美國航空公司的機(jī)票平均價(jià)格為208美元，是5月2日（188美元）的110%。

商務(wù)旅行的復(fù)蘇也在加速。另據(jù)報(bào)道，截至3月底，美國國內(nèi)商務(wù)艙機(jī)票收入已經(jīng)恢復(fù)大約85%。一些主營企業(yè)旅行的公司數(shù)據(jù)也顯示，當(dāng)前高價(jià)艙位再次爆滿。美國運(yùn)通商旅（Amex GBT）的報(bào)告稱，其業(yè)務(wù)額已經(jīng)從疫情高峰期時(shí)只有大流行前25%的水平反彈到了61%。為三分之一的標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成員提供商務(wù)旅行服務(wù)的CWT稱，當(dāng)前其商務(wù)艙訂量超過了正常水平的一半，而在今年年初時(shí)只有20%。

信用卡公司萬事達(dá)（Mastercard）經(jīng)濟(jì)研究所首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家梅耶（Michelle Meyer）說，由于需求強(qiáng)勁，航空公司有足夠的定價(jià)權(quán)將高額的燃油和勞動(dòng)力成本轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者。旅游支出正在全面增加，其中機(jī)票價(jià)格的增長速度最快，預(yù)訂勢(shì)頭應(yīng)該會(huì)持續(xù)下去。

Raymond James分析師塞斯（Savanthi Syth）稱，受飛行員培訓(xùn)瓶頸等人員配置問題影響，座位容量受到限制，美國的航空公司第二季度的飛行座位數(shù)比2019年同期減少7%。而由于缺乏飛機(jī)，飛行計(jì)劃也受到了進(jìn)一步?jīng)_擊。波音787夢(mèng)想飛機(jī)持續(xù)延遲交付后，美國航空公司削減了其排班表。波音777機(jī)隊(duì)占美聯(lián)航運(yùn)力的10%，但去年的發(fā)動(dòng)機(jī)事故后，這一機(jī)型仍在停飛狀態(tài)中。

較高的燃料價(jià)格和勞動(dòng)力成本也在給航空公司開支增加負(fù)擔(dān)。根據(jù)國際航空運(yùn)輸協(xié)會(huì)（IATA）的數(shù)據(jù)，航空燃油的價(jià)格在過去一年中增長了近150%。但塞斯說：“燃料占航空公司成本的25%至40%，現(xiàn)在則接近80%。美國三大航空公司沒有對(duì)沖燃料，據(jù)說它們成功地將成本轉(zhuǎn)嫁給了乘客。”

唐克爾對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示：“航空公司正受益于商務(wù)和國際旅行的復(fù)蘇，并享有強(qiáng)大的定價(jià)權(quán)，也就是說，他們可以提高機(jī)票價(jià)格以抵消較高的燃料和勞動(dòng)力成本?！?/p>

據(jù)美國旅游協(xié)會(huì)（USTA）數(shù)據(jù)，每10個(gè)美國人中約有6個(gè)正在計(jì)劃至少一次夏季旅行。盡管油價(jià)上漲，但在計(jì)劃度假的人中，35%的人預(yù)計(jì)今年夏天的旅行將比去年多。美國運(yùn)輸安全管理局（TSA）數(shù)據(jù)顯示，5月13日通過全美機(jī)場(chǎng)安檢的人流量是2019年水平的88%，是2021年的137%。

美聯(lián)航首席商務(wù)官諾切拉（Andrew Nocella）在3月份的一次行業(yè)會(huì)議上說，美聯(lián)航?jīng)]有提前以折扣價(jià)出售夏季旅行的座位?！拔覀儽Ａ粝逻@些座位，現(xiàn)在能以更高的收益率出售，我們對(duì)此感到相當(dāng)高興?！彼f。

通脹上升施壓行業(yè)復(fù)蘇

需求的強(qiáng)勁已經(jīng)顯示在美國人的賬單上。摩根大通首席財(cái)務(wù)官巴納姆（Jeremy Barnum）今年4月下旬表示：“由于旅游和餐飲需求持續(xù)回升，信用卡和借記卡的支出同比增長了21%，其中信用卡的支出更為強(qiáng)勁。第一季度旅游和娛樂消費(fèi)強(qiáng)勁加速，增長了64%?！?/p>

富國銀行首席執(zhí)行官沙爾夫（Charles W． Scharf）說，消費(fèi)者的信用卡消費(fèi)依然強(qiáng)勁，比一年前增長了33%。所有的支出類別都在增長，其中旅游、娛樂、燃料和餐飲的增長幅度最大。“自由支配的（借記卡）支出仍然強(qiáng)勁，娛樂業(yè)消費(fèi)比一年前增長39%，旅游業(yè)消費(fèi)則增長29%。”他稱。

美國合眾銀行（USB）首席財(cái)務(wù)官多蘭（Terry Dolan）說，第一季度信用卡和借記卡在旅行上的消費(fèi)額超過了疫情前的水平。3月的航空消費(fèi)額與2019年3月持平，這是首次恢復(fù)到疫情前的水平。雖然與旅游和娛樂有關(guān)的交易量仍低于疫情前，但它們繼續(xù)保持上升的趨勢(shì)。

問題是美國消費(fèi)者愿意為更高機(jī)票買單的意愿會(huì)持續(xù)到什么時(shí)候？

投資銀行Cowen分析師貝克爾（Helane Becker）說：“機(jī)票價(jià)格肯定存在上限，高到一定程度就會(huì)損害需求。但短期內(nèi)，我們不會(huì)看到這種現(xiàn)象?！必惪藸栴A(yù)測(cè)，至少到6月前，機(jī)票價(jià)格將每月上漲7%，而美國人在夏天結(jié)束前將容忍這種物價(jià)上漲。他稱，分析師對(duì)9月和10月的預(yù)訂情況感到擔(dān)憂。

“我們希望客戶能夠長期容忍（價(jià)格上漲）。”全球航空聯(lián)盟首席執(zhí)行官戈?duì)枺↗effrey Goh）說，“但行業(yè)并不是聽不見看不見，他們知道生活成本和通貨膨脹的上升是行業(yè)復(fù)蘇方面的一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)。”