投資者競相爭購的華夏中國交建高速REIT竟然出現(xiàn)了“棄購”現(xiàn)象！

4月22日，中國證券業(yè)協(xié)會公布了華夏中國交建高速REIT網(wǎng)下認購過程中違反《管理細則》第十七條規(guī)定的6個配售對象，名單包括上海玖鵬資產(chǎn)旗下一私募產(chǎn)品，以及寧波霽澤投資旗下5只私募產(chǎn)品。

據(jù)消息人士透露，以上幾只產(chǎn)品被列入限制名單的原因為“未按時足額繳付認購資金”。

華夏中國交建高速REIT甫一問世即迎來資金熱情認購，公眾發(fā)售部分甚至刷新了公募基金產(chǎn)品配售比例的歷史最低紀錄，而這幾只私募產(chǎn)品從各大機構(gòu)的報價中“殺出重圍”以實屬不易，未能及時繳款令人費解。

值得注意的是，華夏中國交建高速REIT是今年清淡的發(fā)行市場里最為亮眼的存在：4月12日，該基金公告顯示，此次發(fā)行累計吸金超1500億元，公眾發(fā)售部分的配售比例為0.84%。

與之形成鮮明對比的是，交通銀行全資子公司交銀理財成功戰(zhàn)投該基金全額獲配金額超過2億元，交銀理財相關(guān)負責人稱，將持續(xù)關(guān)注并抓住REITs在基礎(chǔ)設(shè)施、租賃住房、能源、水利基建等方面的投資機遇，將REITs作為戰(zhàn)略品種進行布局。

最火爆REIT竟遭兩家私募“棄購”

中國證券業(yè)協(xié)會4月22日晚間公布了華夏中國交建高速REIT網(wǎng)下認購過程中違反《管理細則》第十七條規(guī)定的6個配售對象，并將其列入限制名單，限制時間為2022年4月25日至2022年10月24日。限制名單包括上海玖鵬資產(chǎn)旗下一私募產(chǎn)品，以及寧波霽澤投資旗下5只私募產(chǎn)品。

《管理細則》第十七條具體內(nèi)容為——網(wǎng)下投資者及相關(guān)工作人員在參與基礎(chǔ)設(shè)施基金網(wǎng)下詢價和認購業(yè)務(wù)時，不得存在下列行為：

（一）使用他人賬戶、多個賬戶或委托他人報價；

（二）與其他投資者、原始權(quán)益人、基金管理人或其財務(wù)顧問等利益相關(guān)方串通報價；

（三）利用內(nèi)幕信息、未公開信息報價；

（四）無定價依據(jù)、未在充分研究的基礎(chǔ)上理性報價，未嚴格履行報價決策程序?qū)徤鲌髢r或故意壓低、抬高價格；

（五）未合理確定擬認購數(shù)量，擬認購金額超過配售對象總資產(chǎn)或資金規(guī)模；

（六）提供有效報價但未參與認購或未足額認購；

（七）未按時足額繳付認購資金；

（八）參與網(wǎng)下詢價的配售對象及其關(guān)聯(lián)賬戶通過面向公眾投資者發(fā)售部分認購基金份額；

（九）獲配后未恪守相關(guān)承諾；

（十）接受原始權(quán)益人、基金管理人或其財務(wù)顧問以及其他利益相關(guān)方提供的財務(wù)資助、補償、回扣等；

（十一）其他不獨立、不客觀、不誠信、不廉潔的情形或其他影響發(fā)行秩序的情形。

據(jù)知情人士透露，這6個配售對象違反了其中第(七)條細則，即“未按時足額繳付認購資金。”

華夏中國交建高速REIT是今年清淡的發(fā)行市場里最為亮眼的存在：4月12日，該基金公告顯示，此次發(fā)行累計吸金超1500億元，公眾發(fā)售部分的配售比例為0.84%。這意味著，投資者申購1萬元僅能獲配84元。如此低的配售比例，刷新了公募基金產(chǎn)品配售比例的歷史最低紀錄，華夏中國交建REIT成為唯一配售比例不足1%的公募基金。

此外，該基金于3月29日進行了網(wǎng)下詢價，共收到68家網(wǎng)下投資者管理的160個配售對象的詢價報價信息。經(jīng)有效報價確定后，網(wǎng)下發(fā)售有效報價投資者數(shù)量為64家，管理的配售對象數(shù)量為149個，有效認購數(shù)量總和為664970萬份，為初始網(wǎng)下發(fā)售份額數(shù)量的38倍。從各大機構(gòu)的報價中“殺出重圍”以實屬不易，此次上海玖鵬以及寧波霽澤的“棄購”行為令人頗感意外。

4月22日，券商中國記者從交通銀行方面人士獲悉，交通銀行全資子公司交銀理財成功戰(zhàn)投華夏中國交建高速不動產(chǎn)投資信托基金（REIT），全額獲配金額超過2億元，獲配金額在長三角理財公司中位居前列，助力公路交通等基礎(chǔ)設(shè)施投融資領(lǐng)域轉(zhuǎn)型升級。

交銀理財相關(guān)負責人稱，將繼續(xù)立足“錨定高質(zhì)量發(fā)展”的目標，積極響應(yīng)國家各項經(jīng)濟決策部署，持續(xù)關(guān)注并抓住REITs在基礎(chǔ)設(shè)施、租賃住房、能源、水利基建等方面的投資機遇，將REITs作為戰(zhàn)略品種進行布局。

近期頻迎政策利好

近期，REITs業(yè)務(wù)頻繁迎來政策利好。

4月20日，銀保監(jiān)會和交通部聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于銀行業(yè)保險業(yè)支持公路交通高質(zhì)量發(fā)展的意見》（以下簡稱《意見》），鼓勵銀行保險機構(gòu)依法合規(guī)支持公路交通建設(shè)，推動公路交通高質(zhì)量發(fā)展。

關(guān)于REITS方面，《意見》第五條中提到，穩(wěn)妥有序開展業(yè)務(wù)創(chuàng)新，鼓勵銀行保險機構(gòu)為符合條件的綠色低碳公路項目提供金融支持，助力交通運輸領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)碳達峰碳中和。支持交通運輸企業(yè)在依法合規(guī)、風險可控的前提下，通過資產(chǎn)證券化（ABS）、基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動產(chǎn)投資信托基金（REITs）等方式有效盤活公路存量資產(chǎn)。

中金公司分析，高速公路REITs具有較強的類固收屬性和固收+配置價值：“高速REIT雖然期限較長，但其IRR（內(nèi)部收益率）相對機構(gòu)資金成本、其他固收資產(chǎn)的收益率均有較強吸引力，同時提供一定彈性，抗回撤能力相對其他公募REITs也較優(yōu)。”

再往前溯，4月15日，滬深交易所宣布，通過借鑒境外REITs市場經(jīng)驗并參照上市公司重大資產(chǎn)重組和再融資相關(guān)規(guī)定，起草了《公開募集基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金（REITs）業(yè)務(wù)指引第3號——新購入基礎(chǔ)設(shè)施項目（試行）》（簡稱《指引》）。該《指引》是交易所規(guī)范和引導基礎(chǔ)設(shè)施基金存續(xù)期間，新購入基礎(chǔ)設(shè)施項目及相關(guān)的擴募、信息披露等事項的基本規(guī)則，對新購入項目的業(yè)務(wù)全流程重要節(jié)點、擴募份額發(fā)售等關(guān)鍵事項均進行了規(guī)定。未來，公募REITs作為資產(chǎn)上市主體，新購入基礎(chǔ)設(shè)施項目及擴募發(fā)售相關(guān)安排將有據(jù)可依。

申萬宏源房地產(chǎn)行業(yè)首席分析師袁豪表示，擴募機制是REITs產(chǎn)品的重要特性，是市場建設(shè)不可缺少的重要環(huán)節(jié)。當前公募REITs產(chǎn)品存在稀缺性、呈供不應(yīng)求局面，同時當前市場面臨流動性寬松、資產(chǎn)荒局面，REITs擴募有利于滿足投資者穩(wěn)健類投資需求。

他認為，新規(guī)引入擴募機制，有利于平穩(wěn)二級市場價格，提高市場流動性。鑒于國際REITs底層資產(chǎn)仍大多為商業(yè)地產(chǎn)，后續(xù)納入值得期待。短期而言，REITs擴募利好倉儲物流、產(chǎn)業(yè)園等現(xiàn)有資產(chǎn)盤活，已有上市主體規(guī)模實現(xiàn)穩(wěn)步增長。未來REITs擴圍至商業(yè)地產(chǎn)后，行業(yè)運營模式有望從重資產(chǎn)輕運營轉(zhuǎn)向輕資產(chǎn)重運營模式，開發(fā)+持有+管理鏈條更為成熟；融資模式由短期債務(wù)化融資轉(zhuǎn)為更多長期的股權(quán)化融資，債務(wù)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化，幫助房企和地方政府去杠桿。