尚未解決一路下滑的盈利難題，又遭遇原材料價(jià)格上漲，德?tīng)栁磥?lái)深陷雙重夾擊之下的困境。

德?tīng)栁磥?lái)4月20日發(fā)布的2021年年報(bào)顯示，雖然去年?duì)I業(yè)收入與凈利潤(rùn)有所增長(zhǎng)，但作為盈利重要指標(biāo)的毛利率以及加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率，卻出現(xiàn)持續(xù)下滑。與此同時(shí)，受原材料價(jià)格上漲及房地產(chǎn)行業(yè)下行影響，營(yíng)業(yè)成本與費(fèi)用激增，而增速緩慢的新興產(chǎn)業(yè)，也讓其轉(zhuǎn)型增添了更多不確定性。

毛利率持續(xù)下滑

年報(bào)顯示，德?tīng)栁磥?lái)去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20.34億元，同比增加29.67%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)7613.82萬(wàn)元，同比增加382.25%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)3768.32萬(wàn)元，同比增加150.37%。

雖然營(yíng)收持續(xù)增長(zhǎng)，也實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，但德?tīng)栁磥?lái)的盈利能力卻在持續(xù)下滑。

德?tīng)栁磥?lái)去年的收入來(lái)自家居行業(yè)、新材料行業(yè)及其他，核心收入來(lái)源依然是家居行業(yè)。去年家居行業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20億元，同比增長(zhǎng)28.28%，占總營(yíng)收的98.36%，但家居去年?duì)I業(yè)成本同比增長(zhǎng)30.17%，增幅高于收入增長(zhǎng)，去年毛利率為27.16%，同比下降1.06個(gè)百分點(diǎn)。

時(shí)間再拉長(zhǎng)來(lái)看，從2016年到2020年，德?tīng)栁磥?lái)家居行業(yè)的毛利率分別為：33.62%、32.09%、32.66%、31.21%、28.22%，呈持續(xù)下降趨勢(shì)。

分產(chǎn)品來(lái)看，地板類(lèi)和定制家居類(lèi)產(chǎn)品，也都同時(shí)出現(xiàn)增收不增利的窘境：去年?duì)I業(yè)收入分別為10.51億元和9.12億元，同比分別增長(zhǎng)43.55%和17.69%，但營(yíng)業(yè)成本卻分別增長(zhǎng)46.21%和20.16%，毛利率同比分別下降1.32和1.49個(gè)百分點(diǎn)。

對(duì)此，德?tīng)栁磥?lái)在年報(bào)里表示，家居行業(yè)屬于房地產(chǎn)后周期產(chǎn)業(yè)，行業(yè)整體周期變動(dòng)受房地產(chǎn)周期變化影響。受地產(chǎn)行業(yè)景氣度下行以及大宗商品價(jià)格波動(dòng)的影響，整體毛利率短期承壓。

德?tīng)栁磥?lái)曾是一家專(zhuān)注于生產(chǎn)、研發(fā)地板和中高密度板的公司，2016 年完成了對(duì)蘇州百得勝和廈門(mén)烯成公司的收購(gòu)相關(guān)事項(xiàng)，主營(yíng)業(yè)務(wù)由木地板的研發(fā)生產(chǎn)和銷(xiāo)售，延伸至定制家居的研發(fā)生產(chǎn)和銷(xiāo)售，以及石墨烯制備設(shè)備的研發(fā)生產(chǎn)和銷(xiāo)售、石墨烯相關(guān)產(chǎn)品的應(yīng)用推廣。

兩次收購(gòu)也將德?tīng)栁磥?lái)的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率和資本回報(bào)率推向上市以來(lái)的最高值。但在巔峰之后，與毛利率一樣，兩項(xiàng)指標(biāo)均出現(xiàn)持續(xù)下滑。其中，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率從2016年的11.06%，降至2021年的4.22%。

與此同時(shí)，各項(xiàng)費(fèi)用繼續(xù)攀升，年報(bào)顯示，去年全年，德?tīng)栁磥?lái)的銷(xiāo)售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用和研發(fā)費(fèi)用均有不同程度的上漲，漲幅分別為4.71%、13.17%、25.16%和13.82%。

截至去年底，德?tīng)栁磥?lái)資產(chǎn)合計(jì)39.94億元，同比增長(zhǎng)17.15%，貨幣資金約9.46億元，同比增長(zhǎng)5.73%?？傌?fù)債21.37億元，同比增長(zhǎng)34.06%，資產(chǎn)負(fù)債率53.52%，同比增長(zhǎng)6.75%。

新興產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)緩慢

德?tīng)栁磥?lái)在年報(bào)中表示，在石墨烯新材料產(chǎn)業(yè)方面，公司控股子公司廈門(mén)烯成公司、德?tīng)柡账估^續(xù)將石墨烯新材料的相關(guān)儲(chǔ)備技術(shù)逐步轉(zhuǎn)化為適用于消費(fèi)者的產(chǎn)品，拓寬公司的未來(lái)發(fā)展空間。目前公司石墨烯產(chǎn)品包括石墨烯及二維材料制備設(shè)備、石墨烯導(dǎo)熱材料、石墨烯空氣凈化寶、石墨烯恒溫水杯、石墨烯眼部按摩儀等。

不過(guò)，從營(yíng)收情況來(lái)看，去年家居行業(yè)貢獻(xiàn)了公司總營(yíng)收的98.36%，為20億元，新材料行業(yè)卻僅占0.13%，比前一年的0.16%還有所下降，去年全年?duì)I收僅為254.56萬(wàn)元。從營(yíng)業(yè)成本來(lái)看，新材料行業(yè)去年的營(yíng)業(yè)成本同比增加30.99%。從數(shù)據(jù)上看，從傳統(tǒng)地板行業(yè)向新興產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型，仍然任重而道遠(yuǎn)。

展望未來(lái)，德?tīng)栁磥?lái)表示將繼續(xù)推進(jìn)“智能互聯(lián)家居產(chǎn)業(yè)+石墨烯新材料產(chǎn)業(yè)”雙主業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，堅(jiān)持做強(qiáng)做大家居產(chǎn)業(yè)，不斷切入家居產(chǎn)業(yè)細(xì)分領(lǐng)域，研發(fā)推出更多具有年輕化、個(gè)性化、更加環(huán)保健康的各類(lèi)家居產(chǎn)品，對(duì)傳統(tǒng)家居產(chǎn)業(yè)進(jìn)行智能化產(chǎn)品升級(jí)；同時(shí)，將石墨烯新材料的相關(guān)儲(chǔ)備技術(shù)逐步轉(zhuǎn)化為適用于消費(fèi)者的產(chǎn)品，拓寬公司的未來(lái)發(fā)展空間。