今年以來，受國內(nèi)外股票和債券市場共振調(diào)整影響，市場規(guī)模達(dá)29萬億元的銀行理財出現(xiàn)產(chǎn)品業(yè)績波動甚至跌破凈值現(xiàn)象，行業(yè)迎來凈值化轉(zhuǎn)型后的首場考驗。對此，各家理財公司紛紛調(diào)整策略，多措并舉扭轉(zhuǎn)局面。業(yè)內(nèi)專家表示，理財產(chǎn)品短期內(nèi)的凈值回撤，并不意味著投資者實質(zhì)性虧損，長期來看，銀行理財依然具備相對安全和穩(wěn)健的優(yōu)勢。

多因素疊加，銀行理財凈值頻現(xiàn)波動

今年，隨著資管新規(guī)過渡期的平穩(wěn)結(jié)束，銀行理財業(yè)務(wù)整改任務(wù)基本完成。數(shù)據(jù)顯示，截至2021年底，銀行理財市場規(guī)模達(dá)到29萬億元，其中凈值型理財產(chǎn)品余額26.96萬億元，占比92.97%，行業(yè)基本實現(xiàn)了凈值化轉(zhuǎn)型。但剛剛步入全面凈值化新階段的銀行理財，卻正迎來凈值回撤這場全新挑戰(zhàn)。在股債市場共振調(diào)整的3月份，市場上有2000余只銀行理財產(chǎn)品凈值跌破1元。

對于銀行理財遭遇的“滑鐵盧”，業(yè)內(nèi)專家分析認(rèn)為，內(nèi)外多重因素疊加，導(dǎo)致近期銀行理財頻現(xiàn)“破凈”。招聯(lián)金融首席研究員董希淼表示，從外部環(huán)境層面來看，近期國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢復(fù)雜多變，不確定因素較多，海內(nèi)外金融市場波動加劇，必然對銀行理財市場產(chǎn)生一定影響。從產(chǎn)品層面來看，理財產(chǎn)品打破剛兌后，產(chǎn)品估值方法從攤余成本法切換至市值法，產(chǎn)品收益會隨市場行情變化而調(diào)整。

短期凈值波動并不代表實質(zhì)虧損

對于銀行理財產(chǎn)品凈值出現(xiàn)回撤的情況，不少投資者表示擔(dān)憂。對此，業(yè)內(nèi)人士表示，理財產(chǎn)品短期內(nèi)的凈值回撤，并不意味著投資者實質(zhì)性虧損，建議投資者理性看待產(chǎn)品的短期凈值波動。

中央財經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所研究員、內(nèi)蒙古銀行研究發(fā)展部總經(jīng)理楊海平表示，近期理財產(chǎn)品出現(xiàn)的凈值階段性回撤，與理財產(chǎn)品贖回時的實質(zhì)性虧損并不是一碼事，“若日后標(biāo)的資產(chǎn)價格回升，且理財產(chǎn)品管理人策略得當(dāng)，未來仍可能實現(xiàn)比較理想的收益。即使最終收益率為負(fù)，在當(dāng)前理財產(chǎn)品全面凈值化的情況下，也是正常的?！?/p>

對此，多家理財公司也表達(dá)了相同觀點。交銀理財表示，產(chǎn)品凈值階段性的回撤和產(chǎn)品到期時的實質(zhì)性虧損不是一回事。市場在不斷變化，浮盈浮虧則是投資的常態(tài)，風(fēng)險和回報是如影隨形的。當(dāng)購買的理財產(chǎn)品具有長期穩(wěn)定盈利能力時，暫時的浮盈浮虧只是整個曲線中的一個階段。長期凈值型理財產(chǎn)品是否為正收益，只有在到期時才會真實展現(xiàn)。中銀理財發(fā)文稱，短期賬面的浮虧并非意味著產(chǎn)品最終會呈現(xiàn)負(fù)收益，應(yīng)理性看待產(chǎn)品的短期凈值波動，聚焦長期視角。

那么，階段性波動行情下，到期理財產(chǎn)品實際兌付收益到底如何？據(jù)工銀理財披露的數(shù)據(jù)，今年以來，該公司到期產(chǎn)品共計154只，規(guī)模1429.81億元，加權(quán)到期收益率3.27%。拉長時間線來看，成立以來，該公司到期產(chǎn)品573只，規(guī)模4867.29億元，加權(quán)平均到期收益率4.19%，加權(quán)平均超額收益率0.32%；其中，123只混合類產(chǎn)品兌付到期年化收益率6.54%，為客戶創(chuàng)造投資收益56.41億元。對比指數(shù)來看，工銀理財產(chǎn)品業(yè)績穩(wěn)定性好于市場基準(zhǔn)。

理財公司調(diào)整策略

面對股債市場震蕩、產(chǎn)品凈值回撤，如何通過更加專業(yè)化管理，實現(xiàn)更趨穩(wěn)定的回報成為業(yè)內(nèi)最為關(guān)注的話題。對此，多家理財公司齊發(fā)公告，不僅向投資者釋疑凈值波動，還表明了應(yīng)對凈值波動的策略調(diào)整舉措。

工銀理財表示，在市場風(fēng)險釋放過程中，該公司的投資團(tuán)隊在及時調(diào)整策略。首先，通過調(diào)整債券組合久期、控制利率風(fēng)險、提高票息收入等方式穩(wěn)定固收投資，充分發(fā)揮高票息資產(chǎn)的“穩(wěn)定器”作用；其次，加強(qiáng)市場分析研判，堅持多元均衡配置策略，通過多資產(chǎn)、多策略降低單一資產(chǎn)和策略的波動風(fēng)險；最后，根據(jù)市場形勢靈活調(diào)整股票倉位，積極應(yīng)對市場變化，力爭在收益和風(fēng)險之間做好平衡，提高風(fēng)險收益性價比。

招銀理財表示，將采取措施來應(yīng)對理財凈值的波動，一是結(jié)合銀行客戶對于低風(fēng)險配置的要求，加大固收類產(chǎn)品的投放力度，滿足投資者低風(fēng)險偏好；二是對權(quán)益類資產(chǎn)，加強(qiáng)投研能力建設(shè)，適當(dāng)延長封閉期；三是加強(qiáng)資產(chǎn)配置，盡量減少回撤。

光大理財陽光橙增盈穩(wěn)健系列管理團(tuán)隊表示，未來會重視進(jìn)一步提高穩(wěn)定收益資產(chǎn)占比，盡最大可能提升產(chǎn)品安全墊。同時，對權(quán)益資產(chǎn)進(jìn)行審慎調(diào)整，一方面對于股市長期回報有信心，另一方面會密切跟蹤市場，加強(qiáng)對于波段的把握；進(jìn)一步平衡多策略資產(chǎn)持倉，堅持做長期正確且有效的安排。

銀行理財優(yōu)勢不改

據(jù)銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布的《中國銀行業(yè)理財市場年度報告（2021年）》顯示，資管新規(guī)發(fā)布以來，理財產(chǎn)品已累計為投資者創(chuàng)造收益3.61萬億元，其中2021年累計為投資者創(chuàng)造收益近1萬億元。2021年各月度，理財產(chǎn)品加權(quán)平均年化收益率最高為3.97%、最低為2.29%，收益率波動相對平穩(wěn)。

那么，近期處于波動行情下的銀行理財產(chǎn)品，從長期來看，能否延續(xù)2021年優(yōu)異的“成績單”，繼續(xù)為投資者創(chuàng)造良好的業(yè)績回報？業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，投資者應(yīng)當(dāng)看到，我國經(jīng)濟(jì)長期向好的基本面沒有變，因此投資者不應(yīng)著眼于短期的凈值波動，長期來看，銀行理財產(chǎn)品依然具備相對安全和穩(wěn)健的優(yōu)勢，作為中長期投資產(chǎn)品，收益率也相對穩(wěn)定。對比配置同類資產(chǎn)的產(chǎn)品，銀行理財未來整體表現(xiàn)依然相對穩(wěn)健，回撤也相對較小。

對此，多家理財公司也傳遞出看好中國證券市場的信心，并表態(tài)看好銀行理財?shù)奈磥怼９ゃy、農(nóng)銀、中銀、建信、交銀、中郵、興銀、浦銀、匯華等多家理財公司以“致投資者的一封信”等形式齊發(fā)聲，除了向投資者說明近期理財產(chǎn)品凈值波動原因以及將采取的策略，還鼓勵投資者忍受短期波動堅持長期主義，且釋放出堅定看好資本市場長期價值的明確信號。“堅持長期投資，與時間為友，坐享大類資產(chǎn)輪動價值；堅持理性投資，相信市場規(guī)律，避免追漲殺跌”是多家理財公司的一致建議。