2021年下半年至今，國(guó)際糧油價(jià)格大幅度上漲。

據(jù)蘇寧金融研究院報(bào)告，全球糧價(jià)自2020年起就已經(jīng)步入了上升通道，而近期似乎有愈演愈烈之勢(shì)。截至2022年2月，聯(lián)合國(guó)糧食及農(nóng)業(yè)組織（FAO）全球食品價(jià)格指數(shù)已突破2011年高位。

4月1日，海通期貨農(nóng)產(chǎn)品組長(zhǎng)孔令琦向紅星資本局分析稱，年初至今，國(guó)際主要農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格大幅上漲，CBOT美豆、美玉米期貨合約漲至近10年來(lái)的高點(diǎn)，美麥合約在3月初俄烏局勢(shì)惡化時(shí)大幅拉升，觸及逾14年以來(lái)的高點(diǎn)。國(guó)內(nèi)盤(pán)面表現(xiàn)來(lái)看，玉米、小麥期貨在3月初創(chuàng)上市以來(lái)的新高，豆粕期貨3月下旬攀升至歷史新高。

“主要農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格飆升主要源于近年來(lái)全球主要農(nóng)產(chǎn)品的低庫(kù)存，而俄烏地緣沖突又進(jìn)一步削弱了農(nóng)產(chǎn)品的供應(yīng)韌性?！?/strong>孔令琦表示。

而原材料價(jià)格上漲的影響，也會(huì)傳導(dǎo)至中下游。紅星資本局在采訪中發(fā)現(xiàn)，年內(nèi)大豆油價(jià)格明顯上漲，擠壓糧油企業(yè)的利潤(rùn)，增加餐飲企業(yè)的成本；棕櫚油價(jià)格居高不下，方便面開(kāi)始提價(jià)；豆粕價(jià)格的變化，也影響著以豆粕作為飼料主要蛋白來(lái)源的養(yǎng)殖企業(yè)的利潤(rùn)。

資料圖 據(jù)圖蟲(chóng)創(chuàng)意

大豆?jié)q價(jià)推升大豆油價(jià)格

2年漲約77%，餐飲企業(yè)成本承壓

以大豆為例，今年3月以來(lái)，CBOT大豆期價(jià)在3月9日、23日創(chuàng)出月內(nèi)兩次高點(diǎn)，分別為1734美分/蒲和1736.50美分/蒲。3月30日，布瑞克農(nóng)業(yè)大數(shù)據(jù)發(fā)布報(bào)告稱，目前，大商所豆一的期貨價(jià)格已經(jīng)達(dá)到了歷史高位，2022年3月份維持在6200元-6300元/噸。

大豆期貨的價(jià)格走勢(shì)也影響著其主要產(chǎn)品大豆油的價(jià)格。4月1日，宸祥貿(mào)易（上海）有限公司的銷售經(jīng)理告訴紅星資本局：“大豆油的零售價(jià)格與期貨市場(chǎng)息息相關(guān)，幾乎每天都在變化?！?/p>

他提到，今年以來(lái)，大豆油的價(jià)格有明顯上漲趨勢(shì)?！叭ツ赀@個(gè)時(shí)候，20L大豆油平均零售價(jià)在180-190元，今年初到3月中旬一直在上漲，3月下旬有所下調(diào)，目前最新報(bào)價(jià)在260元左右?！背啥缄?yáng)晨永興商貿(mào)有限公司的工作人員也表示：“20L大豆油的價(jià)格2月還賣(mài)220元，現(xiàn)在已經(jīng)漲到了245元?！?/p>

某品牌20l大豆油批發(fā)價(jià)格

紅星資本局了解到，20L中包裝大豆油產(chǎn)品主要面向餐飲、酒店等客戶，其價(jià)格的變化會(huì)直接影響餐飲企業(yè)的成本。

鄭州一家火鍋店老板告訴紅星資本局，大豆油的價(jià)格自疫情后，就一直處于上升狀態(tài)?！耙咔榍?，20L的大豆油不超過(guò)130元，去年就漲到了190元左右，現(xiàn)在又漲到230元。”也就是說(shuō)，從2019年到現(xiàn)在，大豆油的價(jià)格上漲了約77%，近一年上漲了約21%。

大豆油價(jià)格不斷上漲，致使餐飲店成本增加。“最近買(mǎi)的20L大豆油價(jià)格比年前漲了40元左右，因?yàn)榛疱伒暧糜土枯^大，這部分成本也在增多。”上述火鍋店老板表示。

但面對(duì)原材料價(jià)格的上漲，火鍋店老板表示餐品不會(huì)漲價(jià)，自己消化成本上漲的壓力。“不止大豆油，蔬菜也在漲價(jià)，但是餐品漲價(jià)會(huì)影響顧客的體驗(yàn)，所以原材料成本上漲只能我們自己消化，沒(méi)有考慮提價(jià)?！?/p>

被大豆等原材料價(jià)格上漲擠壓利潤(rùn)的，還有糧油企業(yè)。

紅星資本局注意到，金龍魚(yú)（300999.SZ）在2021年年報(bào)中表示，公司2021年大豆及加工品采購(gòu)單價(jià)從2020年的3145元/噸漲到了4734元/噸，同比上漲了50.52%。原材料價(jià)格的上漲也導(dǎo)致金龍魚(yú)自2016年以來(lái)，首次出現(xiàn)增收不增利的情況。

原材料上漲的壓力還在繼續(xù)。4月1日，金龍魚(yú)在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示：“目前大豆價(jià)格是歷史以來(lái)最高的，對(duì)公司原材料成本會(huì)造成一定壓力?！?/p>

方便面漲價(jià)背后

棕櫚油價(jià)格同比增長(zhǎng)44.6%

不止大豆，全球油脂油料價(jià)格均居高不下。據(jù)通聯(lián)數(shù)據(jù)Datayes統(tǒng)計(jì)，菜粕、棕櫚油、豆粕期貨主力合約價(jià)格年初至今分別上漲37%、34%、25%。

圖片來(lái)自星圖金融研究院

棕櫚油是方便面的主要原材料之一。從康師傅控股（00322.HK）的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)中可以看到，棕櫚油的價(jià)格自2020年下半年就開(kāi)始直線上升，在2021年下半年達(dá)到最高。這也是康師傅宣布銷售占比20%的大食桶、中價(jià)袋面進(jìn)行提價(jià)的時(shí)間節(jié)點(diǎn)。

值得一提的是，國(guó)泰君安在研報(bào)中指出，截至2022年2月14日，棕櫚油的價(jià)格同比增長(zhǎng)44.6%，預(yù)計(jì)原材料價(jià)格變動(dòng)對(duì)康師傅的不利影響將至少持續(xù)至2022年下半年。

紅星資本局了解到，大約85%的豆粕被用于家禽的飼養(yǎng)。據(jù)證券日?qǐng)?bào)報(bào)道，在豆粕價(jià)格上漲之下，3月中旬以來(lái)，多家飼料企業(yè)宣布豬料禽料產(chǎn)品價(jià)格上漲75元-300元/噸不等。

同時(shí)，豆粕價(jià)格的上漲，也影響著以豆粕作為飼料主要蛋白來(lái)源的養(yǎng)殖企業(yè)的利潤(rùn)。神農(nóng)集團(tuán)（605296.SH）曾表示：“目前，對(duì)飼料業(yè)務(wù)產(chǎn)生影響的主要原因在于生豬價(jià)格低位運(yùn)行，飼料漲價(jià)會(huì)直接導(dǎo)致生豬養(yǎng)殖出欄成本增加并加大養(yǎng)殖虧損，導(dǎo)致養(yǎng)殖戶飼料購(gòu)買(mǎi)量減少，從而影響到飼料業(yè)務(wù)的發(fā)展。”

對(duì)于此輪油脂油料價(jià)格上漲的原因，浙商期貨研究中心周志超向紅星資本局分析稱，主要是源自于供應(yīng)端，“本輪大漲行情始于棕櫚油，馬來(lái)西亞自去年12月以來(lái)受到勞工問(wèn)題及洪水影響，連續(xù)幾個(gè)月的產(chǎn)量不及預(yù)期，而另一主產(chǎn)國(guó)印度尼西亞則受制于出口政策，棕櫚油出口量持續(xù)低迷，全球棕櫚油的供應(yīng)矛盾凸顯，進(jìn)而推升馬棕盤(pán)面價(jià)格，國(guó)內(nèi)方面因進(jìn)口量不足導(dǎo)致棕櫚油庫(kù)存持續(xù)低位，低庫(kù)存高基差的格局成了多頭最強(qiáng)的助力?！?/p>

菜粕和豆粕的上漲原因類似，豆粕跟隨成本端移動(dòng)，南美受拉尼娜影響，減產(chǎn)超2000萬(wàn)噸，美豆上漲至1650美分/蒲，豆粕跟漲至3700元/噸。2月底以來(lái)，國(guó)內(nèi)大豆到港不足，豆粕供給緊張導(dǎo)致現(xiàn)貨價(jià)格迅速拉升至5000元/噸上方，期貨盤(pán)面一度上漲至近4500元/噸。菜粕一方面走勢(shì)跟隨豆粕，另一方面本身國(guó)內(nèi)貨源同樣缺乏，故走勢(shì)更為強(qiáng)勁。

周志超也表示，除了供應(yīng)端的因素，俄烏沖突則是又一重要原因，俄烏沖突激化以來(lái)，全球糧食危機(jī)凸顯，以玉米及小麥為首的農(nóng)產(chǎn)品均走出了一波加速上漲的行情走勢(shì)。

俄烏沖突走向影響農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格

菜籽粕、豆粕等出現(xiàn)“期現(xiàn)倒掛”

海通期貨農(nóng)產(chǎn)品組長(zhǎng)孔令琦表示，后期農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格走向仍需考慮供需格局的演變。

孔令琦分析：“短期來(lái)看地緣沖突仍是影響價(jià)格的最直接因素，若沖突持續(xù)，俄烏種植季新作播種及北半球其他農(nóng)業(yè)生產(chǎn)國(guó)的化肥需求可能會(huì)受到影響，從而帶來(lái)未來(lái)一整年的價(jià)格仍將保持高位；若沖突緩解，則農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格更多回歸基本面本身?！?/strong>

值得注意的是，央行在3月30日晚發(fā)布《關(guān)于做好2022年金融支持全面推進(jìn)鄉(xiāng)村振興重點(diǎn)工作的意見(jiàn)》，其中提到，要加大對(duì)大豆、油料等重要農(nóng)產(chǎn)品供給金融支持。

央行指出，要圍繞促進(jìn)大豆和油料增產(chǎn)、“菜籃子”產(chǎn)品供給，優(yōu)化信貸資源配置，持續(xù)加大信貸投入。依托主產(chǎn)區(qū)和重要物流節(jié)點(diǎn)，規(guī)范發(fā)展供應(yīng)鏈金融服務(wù)，加大對(duì)重要農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)加工、倉(cāng)儲(chǔ)保鮮冷鏈物流設(shè)施建設(shè)等金融支持。積極開(kāi)發(fā)適合油茶等木本油料特點(diǎn)的金融產(chǎn)品，適當(dāng)放寬準(zhǔn)入門(mén)檻、延長(zhǎng)貸款期限，支持油茶規(guī)?；N植和低產(chǎn)林改造。

浙商期貨研究中心周志超分析稱：“經(jīng)歷過(guò)這波大幅拉漲之后，宏觀環(huán)境發(fā)生了顯著變化，俄烏之間似乎有緩和的趨勢(shì)，國(guó)內(nèi)大豆陸續(xù)到港且國(guó)儲(chǔ)大豆及油脂開(kāi)始拋出，緩解供應(yīng)壓力，疊加國(guó)內(nèi)疫情加劇后消費(fèi)端疲軟盡顯，油脂油料現(xiàn)已出現(xiàn)較深跌幅。”

據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，4月1日，國(guó)家臨儲(chǔ)拍賣(mài)進(jìn)口大豆整體成交率49.5%，成交價(jià)格在5270元-4860元/噸，成交數(shù)量24.83萬(wàn)噸，內(nèi)陸區(qū)域成交較好。4月7日將開(kāi)啟本月以來(lái)的第二輪進(jìn)口大豆拍賣(mài)，數(shù)量為50萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)后續(xù)調(diào)控措施會(huì)陸續(xù)跟進(jìn)。

紅星資本局注意到，4月1日，國(guó)內(nèi)期市油脂油料大面積下跌，菜籽粕、豆粕跌超5%，棕櫚油跌逾4%。油脂油料商品基差數(shù)據(jù)顯示：菜籽油、菜籽粕、油菜籽、棕櫚油、豆粕、豆油品種合約出現(xiàn)‘期現(xiàn)倒掛’(現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格)現(xiàn)象。（紅星新聞?dòng)浾?俞瑤 強(qiáng)亞銑）