文| 洪晗琪

編輯| 冒詩(shī)陽(yáng)

3月31日，廣汽集團(tuán)發(fā)布2021年財(cái)報(bào)。報(bào)告期內(nèi)，廣汽集團(tuán)總營(yíng)收為757億元，同比增長(zhǎng)19.82%；歸母凈利潤(rùn)73.35億元，同比增長(zhǎng)22.95%，這也是廣汽集團(tuán)自2018年之后首次實(shí)現(xiàn)盈利正增長(zhǎng)。

此前，廣汽集團(tuán)歸母凈利潤(rùn)在攀升至2018年109.03億元的高峰之后，在2019年-2020兩年間連續(xù)下滑，分別為66.18億元、59.66億元。

截至4月1日收盤(pán)，廣汽集團(tuán)A股報(bào)收11.25元/股，上漲0.18%。

對(duì)于歸母凈利潤(rùn)的止跌回升，廣汽集團(tuán)副總經(jīng)理王丹在受訪時(shí)表示，廣汽集團(tuán)從2019年起開(kāi)展降本增效，通過(guò)材料的技術(shù)降本以及采購(gòu)環(huán)節(jié)的商務(wù)將本，降低成本上升帶來(lái)的影響，從而實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)同比正增長(zhǎng)。

事實(shí)上，廣汽能夠?qū)崿F(xiàn)盈利能力反彈，最大“功臣”仍為集團(tuán)旗下兩大日系合資品牌。財(cái)報(bào)顯示，2021年廣汽集團(tuán)聯(lián)、合營(yíng)企業(yè)的投資收益達(dá)到114億元，同比增加19.2%。

但實(shí)際上，廣汽豐田和廣汽本田兩合資公司，在過(guò)去一年并未實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)量的高位增長(zhǎng)，其中廣豐同比增長(zhǎng)8.23%，廣汽本田則同比下滑約3%。不過(guò)報(bào)告期內(nèi)，廣汽本田依舊帶來(lái)了57億元的投資收益，同比增長(zhǎng)約19%；廣汽本田則同比增長(zhǎng)約16%至43億元。這也印證了日系車(chē)企突出的“掙錢(qián)能力”。

不過(guò)，廣汽本田和廣汽豐田的產(chǎn)能不足問(wèn)題在過(guò)去一年依舊明顯，一定程度上影響了兩大合資公司的發(fā)展。據(jù)財(cái)報(bào)，2021年，廣汽本田、廣汽豐田的產(chǎn)能利用率分別達(dá)到了102.22%、120.08%。而廣汽乘用車(chē)及廣汽埃安的產(chǎn)能利用率僅為54.59%。

對(duì)于合營(yíng)企業(yè)的依賴，一直體現(xiàn)在廣汽集團(tuán)的發(fā)展軌跡中。長(zhǎng)期以來(lái)，廣汽“兩田”在廣汽集團(tuán)的銷(xiāo)量占比均達(dá)到70%左右。在2021年，盡管廣本、廣豐銷(xiāo)量增幅有限，但二者的合集銷(xiāo)量占比卻進(jìn)一步加大，達(dá)到了廣汽整體銷(xiāo)量的75%。這讓業(yè)界好奇，自主板塊怎么了？

事實(shí)上，盡管實(shí)現(xiàn)了總營(yíng)收和盈利能力的雙增長(zhǎng)，但廣汽并未完成2021年挑戰(zhàn)年度產(chǎn)銷(xiāo)增長(zhǎng)10%的目標(biāo)，公司2021年的實(shí)際產(chǎn)銷(xiāo)增幅均在5%左右。

官方數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去一年，廣汽埃安全年累計(jì)銷(xiāo)量達(dá)到12萬(wàn)輛，相較于上一年的5.9萬(wàn)輛實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)量翻倍；廣汽乘用車(chē)則賣(mài)出32.4萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)約10%。

在火熱的新能源汽車(chē)概念下，廣汽埃安人氣高，但整體銷(xiāo)量規(guī)模仍十分有限，而“新能源”與“智能化”的產(chǎn)業(yè)標(biāo)簽，又意味著集團(tuán)在未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間仍需要對(duì)其集中“輸血”。另一邊，廣汽乘用車(chē)雖實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)量同比上漲，但相較于2018年巔峰時(shí)期年銷(xiāo)53.5萬(wàn)輛，相去甚遠(yuǎn)。

反映在財(cái)報(bào)上，兩個(gè)子業(yè)務(wù)板塊在2021年虧損進(jìn)一步擴(kuò)大。廣汽集團(tuán)2021年并表業(yè)務(wù)虧損同比擴(kuò)大13.5%至44.8億元。據(jù)券商推算，廣汽埃安的虧損在10億元左右。

廣汽將希望寄托在了廣汽埃安身上?！拔覀兿Ｍ０步衲?月份推進(jìn)A輪融資，爭(zhēng)取明年IPO，最起碼融回來(lái)500億（元），500億（元）就全部投給研發(fā)基礎(chǔ)。”廣汽集團(tuán)董事長(zhǎng)曾慶洪在受訪時(shí)表示，推進(jìn)IPO將有助于解決廣汽埃安體制、機(jī)制、人才的問(wèn)題，從而反哺廣汽集團(tuán)。

今年3月，廣汽集團(tuán)通過(guò)非公開(kāi)協(xié)議增資的方式，對(duì)員工及廣汽研究院人員實(shí)施激勵(lì)，同時(shí)引入戰(zhàn)略投資者，共計(jì)融資25.66億元。

“廣汽埃安上市有助于改變資本市場(chǎng)對(duì)于廣汽的估值邏輯，廣汽埃安未來(lái)一定是自主板塊的發(fā)展重點(diǎn)，比如把核心的研發(fā)力量剝離、并入廣汽埃安的架構(gòu)內(nèi)，去推動(dòng)IPO進(jìn)程?！逼?chē)分析師張翔告訴《財(cái)經(jīng)天下》周刊。