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市場避險(xiǎn)情緒驟降,原油、貴金屬還會(huì)火嗎

避險(xiǎn)資產(chǎn)大動(dòng)蕩。

在俄烏談判傳出積極消息前后,市場避險(xiǎn)情緒驟降,國際油價(jià)繼28日直線跳水后29日再回調(diào),貴金屬也持續(xù)大跌。

國內(nèi)期貨市場暫時(shí)平穩(wěn),截至30日收盤,滬金期貨主力合約收跌0.59%,滬銀主力收跌1.46%;上期所原油主力合約尾盤收漲0.77%,報(bào)收690.7元/桶。

回顧隔夜國際市場上,前期飆漲不止的WTI原油期貨一度跌破100美元/桶,布倫特原油盤中創(chuàng)下近兩周新低。現(xiàn)貨黃金一度跌破1900美元/盎司,COMEX黃金期貨收跌1.1%報(bào)1918.4美元/盎司;COMEX白銀期貨收跌1.14%報(bào)24.91美元/盎司。

數(shù)據(jù)來源:通聯(lián)數(shù)據(jù)Datayes

“原油價(jià)格近期對地緣消息面的變化極為敏感?!苯灰兹耸空J(rèn)為,目前油價(jià)仍處于寬幅震蕩區(qū)間,烏克蘭局勢帶來的溢價(jià)仍在,市場雖然有進(jìn)一步下滑的驅(qū)動(dòng),但不宜過分看空,建議暫時(shí)以觀望為主。

中信期貨分析,中期來看,當(dāng)談判進(jìn)展順利局勢緩解、歐美貨幣政策收緊對金融條件和經(jīng)濟(jì)壓力顯現(xiàn)、非俄原油供應(yīng)回升使油品庫存止降回升后,油價(jià)重心壓力將逐漸增大。上行風(fēng)險(xiǎn)來自局勢繼續(xù)升級(jí),下行風(fēng)險(xiǎn)來自金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)。

從供給來看,OPEC將于3月31日召開會(huì)議討論5月份生產(chǎn)計(jì)劃,市場預(yù)期OPEC將維持既定增產(chǎn)計(jì)劃不變,即在提高產(chǎn)量基線的基礎(chǔ)上增產(chǎn)40萬桶/日。盡管主要進(jìn)口國要求提高產(chǎn)量的呼聲越來越高,OPEC主要成員國還是認(rèn)為不需要調(diào)整其供給計(jì)劃。

原油庫存仍處于相對低位,API公布的最新周度數(shù)據(jù)顯示,截至3月25日當(dāng)周,美國原油庫存減少了300萬桶,汽油庫存減少140萬桶,餾分油庫存下降21.5萬桶。

原油基本面仍有支撐,限制了油價(jià)的跌幅。新湖期貨分析認(rèn)為,短期繼續(xù)重點(diǎn)關(guān)注俄羅斯原油出口、制裁及潛在的貿(mào)易流向改變。油價(jià)交易的主要邏輯仍是地緣事件,同時(shí)需關(guān)注OPEC會(huì)議政策。

貴金屬方面,周二貴金屬價(jià)格繼續(xù)回調(diào),國際金價(jià)已連跌三日。

從基金持倉看,全球最大黃金ETF——SPDR Gold Trust持倉較上日減少1.74噸至1091.44噸;全球最大白銀ETF——iShares Silver Trust持倉較上日增加21.55噸至17258.1噸。

值得注意的是,美債收益率曲線周二出現(xiàn)倒掛,兩年期國債收益率升至10年期國債收益率上方,為2019年9月以來首見。5年和30年期收益率曲線本周也發(fā)生倒掛,為2006年以來首見。通聯(lián)數(shù)據(jù)Datayes統(tǒng)計(jì)分析,美債收益率曲線曾經(jīng)在2019年8月出現(xiàn)倒掛,再前一次持續(xù)倒掛發(fā)生在2006~2007年。短期收益率高于長期收益率是反常的,隨著增長放緩,短期收益率不太可能保持高位。從去年10月開始,美債就陸續(xù)有多條收益率曲線出現(xiàn)倒掛。

南華期貨金屬分析師夏瑩瑩告訴記者,隨著地緣局勢緩和,美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息預(yù)期略有緩和,5月加息50BP的概率由75%下降至70%,亦將提振貴金屬價(jià)格。操作上,黃金在1880~1900美元/盎司區(qū)域支撐強(qiáng)勁,避險(xiǎn)情緒進(jìn)一步緩和空間有限,但短線上漲驅(qū)動(dòng)亦不明顯,預(yù)計(jì)寬度震蕩為主。

博時(shí)基金王祥告訴第一財(cái)經(jīng),從短期來看,投資者仍需警惕美聯(lián)儲(chǔ)超預(yù)期縮表所帶來的階段性調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。王祥分析,黃金在滯脹期以及經(jīng)濟(jì)衰退前期均表現(xiàn)較好,且本次美元體系所受到的沖擊及不確定下資產(chǎn)多元化配置的需求都將對黃金形成額外助力。

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