3月28日，貝萊德基金投資總監(jiān)、貝萊德港股通遠(yuǎn)景視野混合基金經(jīng)理陸文杰在直播中從全球視角出發(fā)，深度解讀了港股市場(chǎng)行情，并分享了中國(guó)資產(chǎn)的后市布局機(jī)會(huì)。

就在上周，貝萊德港股通遠(yuǎn)景視野混合基金開放申購(gòu)。這是一只聚焦港股市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)的基金。陸文杰認(rèn)為，港股覆蓋了眾多優(yōu)質(zhì)的中國(guó)民營(yíng)企業(yè)，尤其是創(chuàng)新型很強(qiáng)的公司，其基本面長(zhǎng)期受益于中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的騰飛。

貝萊德旗下港股基金開閘

進(jìn)入3月，基金公司和基金經(jīng)理仍在持續(xù)加碼自購(gòu)。與此同時(shí)，多只基金也紛紛開閘，迎接申購(gòu)資金。

3月21日，頭部外資公募貝萊德基金旗下的貝萊德港股通遠(yuǎn)景視野混合基金開放申購(gòu)，該基金的基金經(jīng)理共有三位，分別是貝萊德基金投資總監(jiān)陸文杰，以及楊棟、單秀麗。

貝萊德港股通遠(yuǎn)景視野混合基金成立于今年1月21日，基金運(yùn)行期間，經(jīng)歷了俄烏沖突對(duì)市場(chǎng)的干擾，建倉(cāng)節(jié)奏有所放緩。該基金在向投資者的致信中提到，在充分考慮地緣政治風(fēng)險(xiǎn)對(duì)全球商品供應(yīng)鏈的不確定性的基礎(chǔ)上，基金經(jīng)理對(duì)組合做了相應(yīng)的調(diào)整，降低風(fēng)險(xiǎn)事件對(duì)組合的沖擊。

在談及該基金的投資框架時(shí)，貝萊德表示，基金投資團(tuán)隊(duì)注重靈活選股、均衡配置、弱化擇時(shí)，并擅長(zhǎng)自上而下和自下而上相結(jié)合的投資框架。

自上而下方面，注重從全球宏觀環(huán)境看待中國(guó)市場(chǎng)。采用定量研究，對(duì)政策的影響進(jìn)行定量分析。自下而上方面，注重發(fā)揮團(tuán)隊(duì)優(yōu)勢(shì)，包括對(duì)行業(yè)和個(gè)股的深度挖掘。除了公司基本面情況外，也會(huì)關(guān)注非金融、非財(cái)務(wù)如ESG方面的指標(biāo)。

貝萊德港股通遠(yuǎn)景視野混合基金是一只聚焦港股市場(chǎng)的基金，基金經(jīng)理陸文杰表示，發(fā)行這只基金的出發(fā)點(diǎn)，就是給投資者提供一個(gè)配置的工具，以布局不同的市場(chǎng)，助力更多投資者把握長(zhǎng)期可持續(xù)的投資機(jī)會(huì)。

第一，港股市場(chǎng)特點(diǎn)是有很多好的中國(guó)上市公司，尤其是在民營(yíng)企業(yè)中創(chuàng)新性很強(qiáng)的公司，包括物聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)療、消費(fèi)等，還有一些國(guó)際性的公司，包括銀行、保險(xiǎn)等。這個(gè)基金精選港股具備長(zhǎng)期盈利增長(zhǎng)能力的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。

第二，港股具有配置價(jià)值，由于港股和A股的特性有所不同，兩大市場(chǎng)受到的驅(qū)動(dòng)因素存在差異。港股受到全球的影響較大，所以資金流向、受到國(guó)內(nèi)投資者的影響程度和A股也不同。因此，配置港股也可以為投資者提供差異于A股資產(chǎn)的投資體驗(yàn)。

港股長(zhǎng)期受益于中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展

陸文杰認(rèn)為，港股覆蓋了眾多優(yōu)質(zhì)的中國(guó)民營(yíng)企業(yè)，尤其是創(chuàng)新型很強(qiáng)的公司，其基本面長(zhǎng)期受益于中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的騰飛。因此，未來(lái)港股和A股的投資方向，主要是看經(jīng)濟(jì)基本面和行業(yè)基本面的變化。宏觀層面對(duì)中國(guó)企業(yè)的基本面上有三方面的影響：

一是穩(wěn)增長(zhǎng)下隨著更多積極政策的出臺(tái)，或?qū)?duì)港股中的特色板塊，如消費(fèi)、互聯(lián)網(wǎng)等帶來(lái)積極影響。長(zhǎng)期來(lái)看，這些領(lǐng)域本身就有具備競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力、管理優(yōu)良的公司。

二是疫情對(duì)中國(guó)消費(fèi)的影響。消費(fèi)在A股和港股占比均不小。受疫情的影響，消費(fèi)近兩年受到了一定的影響。但隨著疫苗接種率的提升，以及逐漸積累總結(jié)的疫情防控經(jīng)驗(yàn)，我國(guó)防疫政策會(huì)不斷優(yōu)化，采用更有針對(duì)性、對(duì)經(jīng)濟(jì)影響小的政策措施，這將是未來(lái)驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)轉(zhuǎn)好的信心所在。

三是部分行業(yè)的監(jiān)管政策變化，這對(duì)很多民營(yíng)企業(yè)的估值、基本面的影響都非常大，包括互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、教育、醫(yī)療、直播、電商等領(lǐng)域。在穩(wěn)增長(zhǎng)背景下，也看到監(jiān)管政策也在適度調(diào)整， 如果后續(xù)出現(xiàn)積極跡象，也將是增加風(fēng)險(xiǎn)偏好的契機(jī)。

在被問(wèn)及具體看好A股和港股的哪些賽道時(shí)，陸文杰表示，港股是一個(gè)比較均衡的市場(chǎng)，從恒指的組成部分反映，既有原材料、公共事業(yè)、能源業(yè)等傳統(tǒng)行業(yè)，也會(huì)有過(guò)去幾年在港上市的新經(jīng)濟(jì)的企業(yè)，涉及醫(yī)療保健、消費(fèi)、互聯(lián)網(wǎng)等。所以，投資港股更多的是均衡選股，注重在各行業(yè)中挑選盈利增長(zhǎng)、確定性最高、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)在行業(yè)內(nèi)最強(qiáng)的公司，而非博取某一賽道或行業(yè)。

在陸文杰看來(lái)，貝萊德港股通遠(yuǎn)景視野混合基金的投資風(fēng)格相對(duì)均衡靈活，更加看重在港股的各行業(yè)中挑選盈利增長(zhǎng)、確定性較高、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)在行業(yè)內(nèi)較強(qiáng)的公司，不會(huì)博取某一賽道或行業(yè)。

其中，港股的消費(fèi)、互聯(lián)網(wǎng)確實(shí)在這兩年無(wú)論是因?yàn)橐咔榛蛘咝袠I(yè)政策，出現(xiàn)了一些暫時(shí)性的影響。但長(zhǎng)期來(lái)看，這里面還是有具備競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力、管理不錯(cuò)的公司，且因?yàn)榻鼉赡甑挠绊懀涔乐狄鸦芈涞捷^具吸引力的區(qū)間，值得長(zhǎng)期關(guān)注。

在未來(lái)看好的投資方向上，團(tuán)隊(duì)會(huì)尋找較好的買點(diǎn)并尋求較高的安全邊際，將重點(diǎn)關(guān)注受益于加息周期的金融板塊，未來(lái)幾年有穩(wěn)定增長(zhǎng)且價(jià)格居高不下的上游原材料和能源板塊；以及估值吸引、長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)還在的消費(fèi)板塊，尤其是受益于消費(fèi)升級(jí)的領(lǐng)域。

A股方面，采取的策略是精選符合中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向的企業(yè)。新能源板塊是貝萊德在A股主要關(guān)注的一個(gè)重點(diǎn)，著重關(guān)注那些在景氣度上行時(shí)最受益且競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)較強(qiáng)的公司。這是團(tuán)隊(duì)在兩地綜合的一個(gè)投資布局。