一改此前的謹(jǐn)慎看法，外資機(jī)構(gòu)近期開始集體看多中國(guó)。

高盛的報(bào)告顯示，基于良好的增長(zhǎng)預(yù)目標(biāo)、寬松的政策、極低的估值以及較低的投資者頭寸，目前仍保持“超配中國(guó)市場(chǎng)”。高盛表示，目前中國(guó)市場(chǎng)超賣，MSCI中國(guó)的公允市盈率應(yīng)該是12.5倍，而不是目前的9.9倍，目前是6年來的最低點(diǎn)。

報(bào)告指出，MSCI中國(guó)的股票風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)（ERP）為9.5%，比長(zhǎng)期均值高出0.9個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差，接近甚至高于2020年初新冠肺炎疫情暴發(fā)、2018年底和2015年A股市場(chǎng)拋售期間的高點(diǎn)。“ERP的升高反映了投資者的廣泛擔(dān)憂，例如地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的溢出效應(yīng)，中概股退市風(fēng)險(xiǎn)，以及中國(guó)資產(chǎn)的可投資性?！?/p>

高盛將MSCI中國(guó)指數(shù)12個(gè)月的遠(yuǎn)期市盈率從14.5倍下調(diào)至12倍，但就具體點(diǎn)位而言，仍意味著存在27%的上行潛力。該機(jī)構(gòu)看好的板塊包括：受到中國(guó)政策支持的主題，例如新基建、社會(huì)公平主題，采取回購的個(gè)股，以及一些估值處于深度折價(jià)的板塊。

摩根士丹利中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邢自強(qiáng)近日發(fā)布研報(bào)指出，面對(duì)疫情和房地產(chǎn)下行的困擾，外部地緣政治帶來的全球滯脹風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的關(guān)鍵在于落實(shí)政策的力度加大，糾偏的信號(hào)加強(qiáng)。貨幣財(cái)政繼續(xù)發(fā)力、防疫策略與時(shí)俱進(jìn)，對(duì)房地產(chǎn)和新經(jīng)濟(jì)監(jiān)管更暖意的表述能具體落地。經(jīng)過這些政策合力，中國(guó)今年的GDP增速有望達(dá)到5%以上，將恢復(fù)市場(chǎng)主體的信心。

景順亞太區(qū)（日本除外）全球市場(chǎng)策略師趙耀庭日前在分享會(huì)上表示，由于中國(guó)央行采取更穩(wěn)健的貨幣寬松計(jì)劃，中國(guó)可能是受烏克蘭危機(jī)影響最小的經(jīng)濟(jì)體。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行良好。M2貨幣供應(yīng)量同比增幅從8%輕微短暫上升至11%，說明中國(guó)央行到目前為止只對(duì)貨幣政策進(jìn)行了小幅修正。此外，中美通脹率的差異（最新數(shù)據(jù)分別為同比1.5%和7.0%）將使中國(guó)央行能夠在中期內(nèi)保持溫和立場(chǎng)。

考慮到政策支持力度將加大，他對(duì)2022年中國(guó)企業(yè)的盈利情況更感樂觀。中國(guó)央行最近制定了數(shù)項(xiàng)放寬流動(dòng)性的措施，應(yīng)會(huì)為信貸沖量提供強(qiáng)勁的推動(dòng)力，使得經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向擴(kuò)張模式，從而推動(dòng)商業(yè)活動(dòng)，并對(duì)企業(yè)盈利起到利好催化作用。上一季度，科技股的每股收益也已呈現(xiàn)出正增長(zhǎng)勢(shì)頭和動(dòng)力。此外，隨著政策制定者將重心更多地轉(zhuǎn)向經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和增長(zhǎng)，中國(guó)股市與其他主要市場(chǎng)股市之間的估值差距應(yīng)會(huì)開始縮小。