橋水負(fù)責(zé)可持續(xù)發(fā)展的聯(lián)席首席投資官Karniol-Tambour周四在接受彭博電視采訪時表示，當(dāng)前股票和債券市場正在押注一個“奇跡情景”，即美聯(lián)儲提高利率以對抗通脹，而經(jīng)濟(jì)仍在繼續(xù)擴張。如果你回顧歷史，這看起來相當(dāng)不太可能。

Tambour表示，當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)和金融狀況與1970年代的情況相似，當(dāng)時高通脹伴隨著地緣政治沖擊。

Tambour建議投資者在當(dāng)前形勢下購買美國國債通脹保值證券（TIPS）和大宗商品，以對沖高通脹，并表示名義債券是可能的最糟糕的投資品種。

上個月，Karniol-Tambour表示，即使美聯(lián)儲決定今年加息五次，也將難以遏制通脹。站在美聯(lián)儲的立場，收緊貨幣政策恰逢與地緣政治事件有關(guān)的大宗商品供應(yīng)沖擊，這并不令人愉快。

本周三，美聯(lián)儲如期加息25個基點，為2018年12月以來首次加息，美聯(lián)儲決策者的加息預(yù)期普遍較去年12月時更為激進(jìn)，多數(shù)聯(lián)儲決策者預(yù)計，3月之后，今年聯(lián)儲將在剩余六次會議上合計加息六次，明年在此基礎(chǔ)上還可能加息三次。

美國通脹持續(xù)攀升。美國勞工部本月發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國2月消費者價格指數(shù)（CPI）環(huán)比上漲0.8%，同比上漲7.9%，創(chuàng)1982年1月以來最大同比漲幅。

今年初，橋水公司在其2022年經(jīng)濟(jì)展望中提示，投資者可能低估了通脹和加息的風(fēng)險，市場或?qū)⒚媾R巨大波動。相較發(fā)達(dá)國家的金融資產(chǎn)和現(xiàn)金，中國的資產(chǎn)在相對寬松政策下顯得更有吸引力。橋水認(rèn)為目前有兩個獨特的風(fēng)險。首先，由于通貨膨脹的持續(xù)上升，資產(chǎn)價值將按實際價值計算下降的風(fēng)險；其次，美聯(lián)儲的政策進(jìn)一步落后于通貨膨脹的發(fā)展，不得不積極追趕的風(fēng)險。在很短的時間內(nèi)，政策寬松將傾向于按照中期過渡的思路產(chǎn)生良性影響。然而，過多的政策延遲將有可能過度延長這些舉措，降低收益率，延長期限，使落后后追趕的長期風(fēng)險大大增加。